中国奥园加快回款拓宽融资渠道

在年初“战疫”阶段，土地交易一度暂停、售楼处关闭近两个月、大量商场店铺闭店……从企业老板到基层员工，经历了一段前所未有的艰难时刻。但危机下隐藏着机遇，对不确定性市场的每一个战略举动，或许就会锁定未来几年的行业地位，这一点，从不同梯队房企的中期业绩表现或可窥见一斑。

8月14日晚间，中国奥园公布2020年中期业绩，期内录得营业额282.4亿元，同比增长19%;前7个月实现物业合同销售604.2亿元，完成全年销售额目标46%。

“由于年初受疫情影响，多数房企将今年销售目标增长幅度定在20%以内，上半年销售市场恢复速度呈现，‘南快北慢’局势，有些抓住机遇的房企，销售目标半年完成率可以达到40%以上。”易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，若这类房企还能实现灵活拿地，预计后市将具备弯道超车能力。

核心净利润达28亿元

综合来看，中国奥园的“中考”成绩单可圈可点。

据中报显示，中国奥园实现毛利润82.8亿元，同比增长18%，毛利润率29.3%;核心净利润28.3亿元，同比增长14%，核心净利润率10%;股东应占核心净利润为24.5亿元，同比增长21%，股东应占核心净利润率8.7%。

此外，截至6月30日，公司已签约未确认的物业合同销售约1800亿元，将于未来2年逐步确认，盈利持续性强。

“公司净利率表现符合行业发展趋势，与行业平均水平相当。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，在利润规模方面同样有较为优秀的表现。

对此，中国奥园管理层向《证券日报》等媒体表示，“在新冠疫情暴发、宏观环境复杂多变的情况下，中国奥园积极根据市场变化灵活调整策略，实现物业合同销售及经营业绩稳健增长，利润率保持稳定。”

事实上，今年上半年，对房企来说可谓特殊时刻，保证资金链安全是头等要务，一方面加快销售资金回笼;另一方面则使用各种融资工具储备资金，以备在不确定的市场中寻求确定性发展。

开拓多元化融资渠道

据《证券日报》记者了解，今年上半年，中国奥园在加快回款、拓宽境内外融资渠道方面颇为努力。从年初至今的几笔融资可知，长短债配比相对合理，成本控制水平较好。

在境外融资方面，2020年2月份，中国奥园发行1.88亿美元363天4.8%境外债，创中资高收益债最低发行成本;7月份发行4.6亿美元2024年到期6.35%境外债。期内，完成两轮共2.8亿美元三年期境外银团贷款，年利率为HIBOR/LIBOR加4.3%。

在境内发债方面，2020年2月份、8月份，中国奥园分别发行25.4亿元五年期5.5%境内公司债及11.8亿元五年期5.65%境内公司债。

在信用评级方面，2020年4、5月份分别获标普及穆迪重新确认信贷评级及“正面”评级展望，三大国际评级机构一致给予“正面”评级展望;境内信贷评级获联合信用评为中国最高信用等级“AAA”。

“融资成本控制较好，一方面是受疫情影响，上半年境内外融资环境相对宽松;另一方面，则是由企业自身的信用评价高低决定的。”严跃进向《证券日报》记者表示，同时，融资能力的提升有助于企业抓住低成本拿地的机会。

新增可售货值达832亿元

据中报数据显示，2020年上半年，中国奥园新增项目44个，新增可开发建筑面积约695万平方米(收并购项目占63%)，新增可售货值约832亿元，平均土地成本为每平方米3812元，保持了合理的土地成本及稳定的利润率，具有较强的抗波动能力。

不过，对中国奥园来说，收并购拿地可谓再下一城。7月份，中国奥园完成收购京汉股份29.99%股份，成为京汉股份单一最大股东并取得其控制权，并入中国奥园财务报表。

此外，作为大本营为广州的房企，参与城市更新项目的经验越发成熟，其项目转化速度的加快，将为其提供现金流和利润保障。目前来看，中国奥园已实现旧城、旧村、旧厂(三旧)改造全覆盖。

截至2020年6月30日，中国奥园拥有逾50个不同阶段的项目，预计额外贡献可售资源约6587亿元，其中粤港澳大湾区占95%;土地储备总建筑面积约4874万平方米，权益占比78%;总货值约5015亿元，计入城市更新项目后的总货值约11602亿元，满足未来四至五年的发展。

“即使在疫情影响下，公司也没有放下投资的脚步，积极布局粤港澳大湾区的策略有助于公司承接粤港澳大湾区的发展规划红利。”肖云祥向《证券日报》记者表示，大量的城市更新项目，虽然运营周期较长，但利润空间丰厚，且符合国家推进旧城改造发展的策略，有利于增厚公司盈利空间和持续发展能力。

对于下半年的发展，中国奥园方面表示，将积极应对市场变化，紧抓不确定性中的确定性，在规模发展的同时，聚焦经营管理水平提升，注重规模与效益的均好性，深耕已有区域，加速推进城市更新转化，强化营销能力，提升产品竞争力及客户满意度，确保现金流安全，实现可持续、高质量的全面发展，为股东及投资者带来稳定、长期的回报。