川恒股份：定增项目将在全球饲料磷酸盐市场有优势

7月18日，川恒股份发布2020年中报，2020年上半年实现营业收入8.05亿元，同比增长1.06%;实现归属于上市公司股东的净利润8282.75万元，同比增长46.09%;实现扣非净利润7984.41万元，同比增长27.09%。

川恒股份表示，经营业绩较上年同期发生变化的主要原因为上半年主要原材料价格下降，因此主要产品成本有所下降，虽然销售单价也有所降低，但不及成本下降幅度大，因此毛利率同比上升，且期间费用也同比下降，经营业绩同比上升。

丰富上游矿产资源

降低产品成本

川恒股份主营业务为磷酸及磷酸盐产品的生产、销售，其终端产品饲料级磷酸二氢钙的国内市场份额和出口数量均处于行业首位。磷矿石、硫酸、硫磺是川恒股份生产所需的主要原材料。

财报显示2016年、2017年、2018年和2019年1月份-9月份，川恒股份磷矿石、硫酸、硫磺合计采购金额在采购总额中的占比为51%、57%、52%、60%，占比较高。据生意社数据监测显示，截至7月18日，30%品位磷矿石市场参考均价为380元/吨，较5月9日下跌6.56%。也就是说磷矿石、硫酸、硫磺供应情况和价格波动将直接影响川恒股份生产的连续性和经营业绩。

为了增加公司在原材料采购中的议价能力，川恒股份的控股股东川恒集团收购了福泉地区最大的磷矿开采企业福泉磷矿90%的股权，并承诺在36个月内履行所需的程序后，将其所持有的福泉磷矿股权或资产转让给公司或公司的控股子公司。届时，川恒股份将拥有3宗矿业权，磷矿资源保有储量约1.9亿吨，具有150万/吨(技改后达到250万吨/年)的生产规模，完全可满足生产所需。

川恒股份董秘李建向《证券日报》记者表示，预计公司所有磷矿资源整合完成后，公司控制或联合控制的磷矿资源达5.6亿吨，丰富的上游磷矿资源的储备，为公司在磷化工方面的发展提供了优质、充足的资源保障。

饲料级磷酸二氢钙

市场空间巨大

除了持续的良好经营以外，川恒股份正在积极推进再融资事项，6月5日，川恒股份收到中国证监会核发的批复，正式审核通过其2019年度非公开发行不超过8000.2万股A股股票事项，发行募集资金总额不超过10.3941亿元(含发行费用)，主要用于建设20万吨/年半水-二水湿法磷酸及精深加工项目，该募投项目建成后，将新增饲料级磷酸二氢钙14.75万吨/年产量。

我国是目前仅次于美国的全球第二大饲料生产国，在国内市场，饲料级磷酸二氢钙主要用作水产饲料添加剂，而禽畜饲料添加剂则主要使用饲料级磷酸氢钙;在国外市场，饲料级磷酸二氢钙已广泛用于水产饲料和禽畜饲料。

业内人士告诉《证券日报》记者，饲料级磷酸二氢钙属弱酸性产品，对建立胃肠道有益菌群有积极作用，使动物肠道更健康，对提高动物机体免疫、促进营养物质吸收利用具有非常明显的作用。并且因为磷酸二氢钙的有效性高，磷被吸收的多，自然排放到粪便中的磷便降低了很多，对养殖环境更加友好。

川恒股份营销负责人张海波认为，国内市场饲料级磷酸氢钙价格低于饲料级磷酸二氢钙，同时禽畜粪便对水体污染也未得到足够重视，饲料级磷酸二氢钙的市场空间尚未完全打开。随着国家对畜禽养殖水污染的严格控制，相信二氢钙会迎来更好、更健康的未来。

资料显示，川恒股份现有磷酸二氢钙产能近几年均维持在30万吨左右，意味着建成后整体磷酸二氢钙产能将增长50%左右。对于销售渠道，张海波表示：“公司通过近20年的努力，已经形成直销与经销相结合、国际与国内相互支撑的营销战略布局，产品畅销全球50多个国家和地区，与正大、嘉吉、通威、海大、新希望六和等多家国际、国内著名饲料养殖企业，以及全球多个区域性市场中的饲料养殖龙头企业建立了长期稳固的战略合作关系，待募投项目建成并逐步达产之时，我们完全有能力消化募投项目产能，并在全球饲料磷酸盐市场中建立起新的竞争优势。”