天润工业上半年净利增15% 第二主业空气悬架进展超预期

发力高端装备制造业务的天润工业，于8月19日晚披露了2020年半年报。今年上半年，受益于重卡行业的持续高景气度，天润工业实现营业收入20.05亿元，同比增长6.86%;实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长15.34%。

“公司的产业格局已从过去的聚焦重卡曲轴发展为现在的曲轴、连杆、铸件、锻件四大产品，实现了产品多元化布局。”公司董秘刘立在接受《证券日报》记者采访时还特别提到，公司5月份引入的新业务“空气悬架”进展也超出预期。

“该业务以商用车为先行，以乘用车及轻型卡车同步开发的原则有序推进，计划年内就能实现样件交付。”天风证券也在研报中看好“空气悬架业务”新产品的落地，认为该业务有望再造一个“天润”。

主业拓展“一”变“四”

今年上半年，受新冠疫情影响，汽车行业整体盈利表现较去年有所下降。但与曲轴、连杆等相关的商用车市场，特别是重卡市场，却维持较高景气度，主要得益于基建投资回升、国三汽车淘汰、疫情后消费需求释放、治超加严等利好因素的合力推动，商用车的产销量好于乘用车。

汽车行业数据显示，2020年上半年，国内货车产销量分别为217.3万辆和220.0万辆，同比分别增长11.5%和10.8%，其中，重卡产销量分别为78.6万辆和81.6万辆，同比分别增长24.39%和24%。

公司董秘刘立在接受《证券日报》记者采访时表示，“上半年公司成功开发了玉柴联合动力等5家新客户，完成潍柴、北康等主机厂70个曲轴新产品的试制、19个连杆新产品的开发，为公司业绩增长提供了动力。

半年报数据显示，今年上半年，公司的重型发动机曲轴板块实现营业收入9.25亿元，同比增长7.5%;连杆板块业务实现营业收入4.78亿元，同比增长23.15%。

近期重卡市场经历了一轮快速增长。中汽协数据显示，2020年7月份，我国重卡市场整体销量13.9万辆，同比大涨83.9%，增速创年内新高。天风证券分析师邓学预计，今年第三、四季度工程重卡需求仍会继续向好，“明年国三重卡存量超过100万辆，行业销量望维持高景气度，将利好天润工业的传统主业。”

新业务有望再造一个“天润”

今年4月份，公司根据发展战略规划，将公司名称从“天润曲轴”变更为“天润工业”，经营范围也进行了拓展。更名后不久，公司于5月份宣布，设立合资公司天润智能控制系统集成有限公司，开展汽车空气悬架业务。

公司方面表示，与欧美等发达国家的高比例空气悬架配置相比，我国客车空气悬架系统的应用已进入快速成长期，卡车、半挂车空气悬架系统的应用仍处于成长初期。因此，公司开拓此业务板块，具有十分广阔的发展空间。

半年报还提到，公司将汽车底盘减震系统的空气悬架业务作为公司的第二大主业，整体定位为：以汽车空气悬架系统整体设计为主，关键结构件自制，提供系统集成服务方案，满足国内市场需求，达到国际同类产品标准。

刘立向《证券日报》记者介绍，公司的空气悬架业务正在有序推进，已开发并发货了部分结构件，包括悬架系统上的平衡梁和支架，但整体系统仍在开发中，今年下半年主要进行试验设备及生产设备采购、调试、安装;根据客户需求设计开发相关产品;同步进行市场开发。“计划年内实现样件交付。”刘立向记者透露。

“对天润工业来说，新产品对应的单车价值比曲轴、连杆提升了6倍多。”邓学认为，短期来看，空气悬架业务能够实现高速增长，预计2020年至2022年将分别贡献0.4亿元、3亿元和8亿元的营收;长期来看，预计2025年重卡行业的空气悬架渗透率有望在政策法规的推动下达到70%，市场规模有望达到200亿元。假设天润工业的市占率达到25%，公司的重卡空气悬架业务营收规模将能达到50亿元，有望再造一个‘天润’。