步长制药再涉行贿问题 转型之路何去何从？

“中国的强生，世界的步长”，这是步长制药(603858,股吧)(603858.SH)在2016年上市时喊出的口号。

然而，为人所熟知并不是因为步长制药高调的口号，而是因为近年来发生的多次行贿事件。

近日，步长制药再次因行贿问题进入公众视野，而这已经是其5年来被中国裁判文书网记录在案的第8次行贿事件。

2020年7月30日，中国裁判文书网站公布了一则非国家工作人员受贿案的刑事判决书。根据该判决书，苏某在向商水县人民医院配送药品过程中，发现王海生在门诊开药主要是步长脑心通比较多，其多次以现金形式送给王海生开药回扣款。

2016年以来，王海生在任河南省商水县人民医院主治医师期间利用开处方的职务便利，非法收受陕西步长制药有限公司销售业务员苏某药品回扣款人民币12.5万元。

商水县人民法院判处王海生犯非国家工作人员受贿罪，基于被告人王海生自愿认罪认罚，其亲属积极退赃，建议对被告人王海生免予刑事处罚，王海生违法所得人民币12.5万元予以没收，由收取机关上缴国库。

公开信息显示，步长制药100%持股陕西步长制药有限公司，而陕西步长制药有限公司在2019年10月曾涉及另一行贿案。

医药行业“行贿门”事件频发，而在这背后是药企居高不下的销售费用。著名经济学家宋清辉曾指出，医药行业公司的市场及学术推广费一直都是商业贿赂的高发区。

2017年-2019年，步长制药的销售费用分别为82.87亿、80.36亿、80.81亿。

2020年半年报显示，上半年步长制药实现营业收入70.35亿元，同比增长9.85%;归属于上市公司股东的净利润为9.02亿元，同比增长12.86%。

而其销售费用为36.84亿元，销售费用率为52.37%。其中，市场、学术推广及咨询费为34.88亿元，占比94.68%。

在上半年，步长制药的研发费用仅为1.73亿元。

值得注意的是，步长制药在半年报中提到：目前公司正在进行转型，由销售型公司向科技型公司转换;由中成药向生物药、疫苗、化药、医疗器械、互联网医药转换;并逐渐由中国本土化向全球化转换。

而步长制药也曾发布风险提示公告：公司目前主营业务为中成药，生物制药为未来战略规划，短期不能产生效益，且前期投入金额较大，可能影响公司业绩

作为心脑血管领域领军药企，步长制药培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方曲肽注射液五个知名独家专利品种。

2019年年报显示，期内，心脑血管用药实现营业收入113.94亿元，占比营收总额80%，其中脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四个产品合计销售收入达87.14亿元，是步长制药的“拳头产品”。

不过，就在今年4月，脑心通胶囊被国家药品监督管理局“点名”，要求修改说明书，增加“不良反应”、“禁忌”、“注意事项”等内容。

据悉，未修改之前的说明书，不良反应为“尚不明确”，禁忌仅为“孕妇禁用”，注意事项也只有胃病患者饭后服用。

此外，这款药品曾被曝出负面事件。2017年4月，脑心通胶囊中丹参酮ⅡA含量检测不合格被相关部门曝光;同年7月，脑心通胶囊被消费者投诉发现类似毛发的不明物质。

除了脑心通胶囊的适用范围被限定，步长制药另一款“王牌”产品丹红注射液也已被列入重点监控名单，甚至可能面临停用风险，该产品至少在11个省(区、市)26次被预警(严格监控)、限制使用。

而不得不提的是，步长制药这两款主要产品的市场份额占比并不稳定，有逐年下降的趋势。

另一方面，步长制药近日宣布完成对药房托管及其相关业务的剥离，这是否也意味着，步长制药的发展路越走越窄了呢?

9月22日，步长制药发布公告称，拟以2175.23万元价格转让控股子公司湖北步长九州通(600998,股吧)医药有限公司51%股权。本次工商变更完成后，湖北步长九州通将不再纳入公司合并报表范围。

2017年，步长制药、九州通合资设立湖北步长九州通，当时，双方合作期限暂定十年，并将业务模式调整为专业药房业务模式。

但就在2018年11月，国家卫健委、国家中医药管理局联合印发《关于加快药学服务高质量发展的意见》明确，公立医院不得承包、出租药房，不得向营利性企业托管药房。

显然，药房托管已不符合国家的相关政策，且极易滋生腐败的“灰色地带”。此前，已有多家药企上市公司脱离该业务。

步长制药的转型之路处于初始阶段，不过其资产负债率却在持续攀升，从2017年的31.1%上升至2019年的34.9%。同时，步长控股质押步长制药2.59亿股股份占其全部持股的52.68%，需注意风险。