美国投行奥本海默给予蓝城兄弟买入评级 目标价20美元

2020年12月10日，美国投资银行奥本海默(Oppenheimer)发布投资研究报告，首次覆盖蓝城兄弟(NASDAQ：BLCT)，给予买入评级，目标价20美元。此前，路通资本、老虎证券、AMTD尚乘国际研报相继给予蓝城兄弟买入评级。

奥本海默分析师指出，蓝城兄弟所处的LGBTQ人群属于新兴市场，潜在用户基数大、用户粘性高。据Frost&Sullivan报告显示,全球LGBTQ市场约有4.5亿人，而蓝城兄弟目前的月活用户为630万，用户增量上还远未触及天花板。数据统计，蓝城兄弟用户在APP上每天花费60分钟以上的时间，2019年用户的次月存留率达到71%，报告认为蓝城兄弟的海外拓展依然处于早期阶段，海外用户数将在2021年超过国内用户，到2022年蓝城兄弟全球MAU预计将达到近1000万。

另外，海外市场扩张将成为蓝城兄弟营收的主要增长动力。数据显示，蓝城兄弟约50%的月活用户来自海外,而海外营收目前仅占总收入的10%，随着蓝城兄弟营收能力的进一步深化，预计2022年海外收入贡献率将增至21%。

此外，会员付费比率的提升以及直播成本的逐步降低，使得蓝城兄弟拥有更加清晰的盈利途径。预计蓝城兄弟整体毛利率到2022年将提高到46%。

据此，奥本海默给予蓝城兄弟买入评级，给出12-18月20美元的目标价，意味着相较蓝城兄弟当前股价仍具80%的上涨潜力。