国光股份：净利润受到非经常损益拖累

国光股份(002749,股吧)(002749)发布的业绩快报称，预计2020年营业总收入为11.6亿元，比上年同期增长14.37%;归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，比上年同期下滑15.84%。

净利润受到非经常损益拖累

公告显示，受出售江苏景宏生物科技有限公司股权事项影响，公司预计将产生非经常性损失5600万元，导致2020年归属于上市公司股东的净利润同比有所下降。

据了解，上述股权源于2018年2月公司投资4500万元购入景宏生物25%的股权，彼时景宏生物股东承诺2018-2020年考核净利润目标分别为1000万元、1350万元以及1745万元，三年合计不低于4095万元，且2018年、2019年实现的净利润不低于当年承诺净利润的75%;否则将对国光股份进行业绩补偿。

2018年限于环保因素、2019年受到江苏省“响水‘3.21’事件”行业大整顿影响，景宏生物生产基地接连两年基本处于停产状态，导致其2018年亏损623余万元、2019年仅实现433万余元净利润，远未达到此前承诺业绩;公司则根据对赌协议获得了景宏生物剩余75%的股权，并在2018年确认了确认对赌收益5473.53万元及相关金融资产、2019年又确认了公允价值变动收益250.36万元。

至2020年底，公司与刘景清、管晓云及上海阿尔宾科技有限公司签订股权回购协议，以4500万元的价格一次性转让所持景宏生物全部股权;导致2020年将确认非经常性损失5600余万元。

事实上若扣除该部分非经常性损益的影响，公司归母净利润可达2.17亿元-2.37亿元，同比上涨10%-20%。

扣非后业绩符合预期

资料显示，国光股份成立于1984年，位于成都简阳，是国内最大的植物生长调节剂制剂生产和销售的上市企业。

2019年公司营业收入突破10亿元大关达到10.14亿元，2020年虽然受新冠肺炎疫情的不利影响，但公司坚持调节剂、调控技术、 调控套餐的“三调”定位，聚焦调节剂、水溶肥、园林养护品等优势品类，突出技术服务的核心作用，扩大营销渠道、深入田间地头，其预计2020年度营收继续实现正增长，并将突破11亿元大关。

值得指出的是，随着公司在建工程转为固定资产进程加速以及无形资产的密集摊销，其去年半年报中折旧和摊销导致的管理费用为1477.63万余元，这是该项目2019年全年219.02万元的6.7倍。

在此情况下，公司综合毛利率较2019年度水平不降反升，2019年、2020年半年报和2020年三季报的综合毛利率分别为45.87%、48.60%和47.73%，体现了强劲的业绩韧性。

中银证券研报认为，公司本次了结江苏景宏造成投资损失，但估算其第四季度单季扣非后净利润为0.21-0.41亿元，同比增长24%-141%，扣非后的利润符合预期。