藉TCL电子布局智能显示业务 可现价低吸而上望高位

TCL电子(1070.HK)2020年首三季收入升22%至港币318.33亿元，扣除一次性非经营收入后归母公司的净利润为港币8.11亿元，上升近57%。单看第三季，持续经营收入同比上升76.6%达146.8亿元，扣非后归母公司净利润录得3.59亿元，飙升1,022%。

首三季度互联网服务收入录得7.8亿港元，同比大增100%，经营利润同比上升1.7倍至3.3亿港元。雷鸟网络的月度活跃用户数达1,740万户，同比增长21.3%。至于用户平均收入(ARPU)达33.8港元，同比分别增长36.5%。公司与Roku、Google及Netflix合作经年，其中与Roku发展十分紧密，公司一直与其于美国市场合作推出TCL Roku TV型号，现拓展至全球合作，并计划明年拓展至英国及巴西市场。此外，公司自主研发的内容应用TCL Channel目前覆盖国家达12个，包括意大利、西班牙、乌克兰和澳洲等国家，未来将拓展至更多国家。相信公司一系列业务拓展计划，日后互联网服务盈利贡献将会更多。

公司首三季已投放9亿港元来布局研发，重点是公司核心战略「AI x IoT」，即把各装置各场景融合的技术应用，透过全球4个技术中心，600人研发大数据云平台及AI算法团队，为实践公司「数据服务」+「智能场景」的核心技术，但相信科技持续研发迭代，公司将投放更多资源，完善整个「AI x IoT」布局。

加上TCL电子完成收购TCL通讯及出售ODM业务的重组，品牌定位更清晰。从股价表现看出，公司于重组阶段上升超过80%，说明公司重组受投资者认可。

重组后，公司由以往「大屏显示」伸延至移动装置及「智能显示」，解决单一装置问题以外，同时解决「大屏显示」限制地域及场景的问题，现改由移动装置及「智能显示」来丰富家庭、移动及商用全场景的生态布局。除了研发智能显示大屏，公司亦在部署以内容为主的互联网增值服务，利用雷鸟科技及TCL Channel，为大屏幕装置增值及增加用户黏性。此举不仅可获取用户浏览及订阅内容的数据，更可拓展成为「AI x IoT」「硬件+软件」一体化的综合性智能应用平台，解决过去被定位为电视机制造供货商的情况。

港股市场中，互联网服务公司的平均市盈率约35倍，估值上只有6倍的TCL电子大幅落后，相信暂时因TCL电子完成重组日子尚浅而未追上而已，相信待公司陆续发布利好业务消息时，表现应较同业为佳。