年内865亿元可转债火热发行 发行量已达IPO规模4倍

自2017年9月8日证监会发布《证券发行与承销管理办法》后，“全民打新债”一度掀起热潮。今年，可转债发行依旧火热。据《证券日报》记者了解，可转债发行规模已连续两年攀升。今年第一季度还没结束，A股可转债发行规模已超过去年全年，达864.81亿元，发行量已是IPO规模的4倍。

年内，可转债发行规模已经超过A股IPO募资规模，而在2017年以及2018年，可转债的发行规模远低于IPO规模。对此，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访表示：“今年以来，A股市场的行情启动，市场走势宣告了牛市的来临，所以可转债的发行也随之升温。”

年内可转债发行规模

已超越去年全年

东方财富Choice数据显示，2019年以来(截至3月12日)，A股可转债发行只数共计21只，合计规模达864.81亿元，而去年全年可转债发行规模仅为789.74亿元，今年第一季度未过，可转债发行规模已超越去年全年水平。2017年全年可转债发行规模也仅为948.36亿元。

对于今年年内可转债发行的火热趋势的原因，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访表示：“可转债的发行难易和市场的行情有关，股市越好，可转债受欢迎程度越高，发行也会更加火热。今年以来，A股市场的行情启动，市场走势宣告了牛市的来临，所以可转债的发行也随之升温。对企业来说，在行情好的时候发行可转债，企业的还本压力更易解除，可转债可谓是企业很好的融资选择。”

此外，《证券日报》记者发现，截至3月12日，A股可转债发行规模已经超过A股IPO募资规模。今年以来，从严审核的IPO监管环境不变，年内已有23家企业成功登上A股，募资规模总计仅为187.23亿元。不难看出，上市公司在取得IPO融资之后，债券融资成为其补充核心一级资本的热门途径。

保荐承销机构方面来看，据《证券日报》记者统计，今年年内已有30家券商参与到可转债项目的发行当中。中金公司成功发行的可转债项目数量(包括联席项目)最多，达5个。长城证券和国信证券并列第二，分别有4个项目。中信证券、中信建投证券、广发证券和安信证券并列第四，分别有3个项目。中德证券、招商证券、平安证券、民生证券各有2个项目。据可查数据显示，券商承销的可转债收入在投行业务里占比细微，有些券商甚至还未涉及可转债项目。但从券商业务角度来看，今年可转债发行规模的增多，有望为券商承销收入带来新的增长点。

待发行可转债规模

达3534亿元

可转债发行规模持续攀升的背后，待发行可转债的排队情况也持续升温。2018年以来待发行可转债共计197只，合计规模达3534.41亿元，而去年仅有1只。

据Wind数据统计，2017年以来待发行可转债共计123只，合计规模达2811.2亿元，而2017年仅有黄河旋风1只待发行可转债。其中，处在主要发行阶段的项目有：已通过证监会审核的可转债有亚太药业等20只，这12只即将发行的可转债将募资749.03亿元。此外，有14只待发行可转债为已受理阶段，有48只待发行可转债为已反馈阶段，有38只待发行可转债为已获股东大会通过阶段，有32只待发行可转债为董事会是否批准阶段。