科创板主题基金、战略配售基金和科技创新主题基金的区别

今年市场上关于科创板讨论的声音此起彼伏。50万的股票资产和不低于2年的交易经验，却将1.5亿个人投资者隔离在科创板门外。不过，投不了科创板，我还不能买点科创板基金嘛?

科创板基金的登场，为没达到条件的中小投资者，提供了投资机会。可参与科创板投资的基金，主要有以下三类：战略配售基金、科创板基金(可参与战略配售)、科技创新主题基金。先来看看各类基金的自我介绍吧。

一、各类基金的定义

1、战略配售基金

简单来说就是可投资科技创新类企业，可参与新股配售，可打新(包括科创板打新)，可投资债券的基金。2018年6月推出的6只就是这类基金，名称中含有战略配售字眼。

2、科创板基金(可参与战略配售)

即以挖掘科创板投资机遇为使命的基金，其投资标的更加纯粹，可谓是为科创板量身打造的基金。名称中一般含有“科创板”、“2年或3年封闭运作”字眼。

3、科技创新主题基金

即以科技创新类股票为标的的公募基金，名称中包含“科技创新”、“科创”字眼。今年首批问世的7只科创板主题基金中，有6只属于此类基金。

接下来，科创君主要从投资标的、灵活性、流动性、收益贡献角度，来为大家分析比较这三类基金的区别究竟在哪儿?

二、各类基金的区别

具体来看：

1、投资主体

战略配售基金：可在没有底仓的情况下参与独角兽企业的打新。大部分配置的是债券，比例高达90%以上，股票仓位较低。

科创板基金(可参与科创板战略配售)：最大的优势在于可参与科创板打新。可直接参与科创板战略配售基金，具备优越的待遇。其可优先、大额获配科创板公司，抢占投资良机，从而分享中国经济、产业升级、技术升级带来的更多投资机遇。

科技创新类基金：从当前已获批的基金来看，其投资范围中明确指出：投资于科技创新主题的证券不低于非现金基金资产的80%。这就要看基金公司定义的“科技创新”主题是什么，以及基金经理的选股能力了。

2、灵活性

战略配售基金：均采用封闭式管理，且每半年打开一次。

科创板基金(可参与科创板战略配售)：大多采用2-3年封闭期运作模式。科创板基金锁定3年和CDR锁定3年有所不同，科创板基金锁定3年主要是出于“打新”的目的，可以去参与战略配售。其仓位有一定限制，总体风险不大。

科创君看了某只可参与科创板战略配售基金的招募说明书，其中明确指出：

科技创新主题基金：从目前已获批的科创主题基金来看，大多采用普通开放式运作模式。不参与战略配售，因此可以灵活参与二级市场买卖，来把握中短期交易的波段机会。

3、流动性

战略配售基金：通过战略配售的方式参与科创板投资，通常会有较长的战略配售期。在成立6个月后即可上市交易，也就是说，虽然不能赎回其所持有的基金，但已成功转入场内的基金份额可直接在二级市场交易。战略配售基金上市交易虽带来流动性便利，但却将面临上市后折溢价问题。

科创板基金(可参与科创板战略配售)：以一级市场战略配售为主，也可参与二级市场交易，包括其他板块的科技创新类标的。

科技创新主题基金：不可参与战略配售，可以灵活参与二级市场买卖，从而把握中短期交易的波段机会，流动性较好。

4、收益贡献

战略配售基金：此类基金仓位较低，意味着短期内净值上涨幅度较慢。此外，由于此类基金规模在150-200亿，较大的规模使得配售收益被摊薄。虽然会有一定增强收益，但事实上战略配售可参与打新的仓位并不确定。

根据华宝证券研究所的分析测算，战略配售基金的配售收益如下：

科创板基金(可参与科创板战略配售)：由于此类基金采用封闭式运作模式，其规模更为稳定，不会受到资金短期进出的影响，有利于发挥打新带来的收益增强效果。

不过，尽管在打新增强收益上有更大优势，但由于科创板市场化询价的定价方式及上市前5日不设涨跌幅，意味着科创板的打新无风险收益将降低，收益波动将加大。最终收益取决于基金经理在打新时的选股能力。

根据华宝证券研究所的分析测算，此类基金的配售收益如下：

由此可见，对于同样规模10亿的基金，可参与科创板战略配售基金由于有更优先的配售权，参与科创板配售的贡献比普通基金多16%左右，在收益上具有明显优势。

科技创新主题：作为聚焦科技创新投资的基金，其可通过打新以及在二级市场灵活买卖来获得投资收益。但科创板有严格的退市机制和灵活的交易机制，因此基金业绩与基金经理的选股能力息息相关。

同样根据华宝证券研究所分析测算，普通科技创新主题基金打新增强收益为：

综合来看，除了去年推出的6只战略配售基金外，今年获批以及已申报的科创板基金(可参与战略配售)，以及科技创新主题基金各有千秋，作为能够参与科创板投资的两大主力军，两者是可以相辅相成的。

值得一提的是，5月27日，科创君家首只可参与科创板战略配售的产品——万家科创主题3年封闭基金已正式获批，拿到了科创主题基金的“准生证”，感兴趣的朋友们可以了解一下。