兴业证券王德伦：A股十年长牛行情大幕已经开启

“7月初很多人看牛市行情，到7月中旬大盘调整，很多人说牛市结束了。”日前，在证券时报第14届中国上市公司价值评选评委专题研讨会上，兴业证券首席策略分析师、策略研究中心总经理王德伦认为，2019年年初中国已经进入长牛行情，短期调整让长期走得更好。他认为这一轮的行情时间应该很长，可能以8～10年计。

王德伦介绍，“长牛”最重要的四个驱动因素是国家重视、居民配置、机构配置、全球配置。我国股票市场发展30年，在制度建设、投资者结构、上市公司发展等有很多不成熟的地方。一方面机构投资者散户化，另一方面上市公司也处在发展过程中。经过30年的历练，资本市场的制度日趋完善，上市公司赛马跑出一批优秀公司，散户入市比原来多，机构投资者力量也越来越大。这三个变化代表资本市场底层的逻辑在向好，市场日渐成熟，这是“长牛理论”非常重要的一点。

对于“长牛”的特征，他分析，由于中国的投资者特殊结构，“长牛”也不是一连串的小阳线，它有可能波浪式上升。7月份行情加速，一是6月份券商有传闻，将风险偏好快速拉升;二是经济基本面的快速恢复，二季度GDP增速比一季度提高了10个点;三是北京二次抗疫成功，之前我们比较担心中国的二次疫情，北京用三周控制住了。未来从全球资产看，最好的应该是中国，所以中国的股、债、汇、房当中最好的应该还是权益类资产。

谈到科创板及创业板注册制改革，他认为这是一个资产包，将催化未来经济长周期向科创类企业转型的预期。在流动性充足及政策利好环境下，会拉高科创板公司的估值，吸引市场资金驱动国家科创企业的成长，以及改变未来90后、00后对财富的配置。