依依股份IPO过关 保荐机构为华融证券

中国证监会第十八届发行审核委员会2021年第40次发审委会议于昨日召开，审核结果显示，天津市依依卫生用品股份有限公司(以下简称“依依股份”)首发获通过。这是今年过会的第121家企业。

依依股份本次发行的保荐机构为华融证券股份有限公司，保荐代表人为梁立群、乔绪德。这是华融证券今年保荐成功的首单IPO项目。

依依股份主要从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。

依依股份的控股股东为高福忠，截至招股说明书签署日，高福忠直接持有公司2924.0175万股，占公司本次发行前股本总额的41.33%。高福忠与高健构成的一致行动人为公司的实际控制人。高福忠直接持有公司2924.0175万股，占公司本次发行前股本总额的41.33%;高福忠之子高健直接持有公司568.8749万股，占公司本次发行前股本总额的8.04%的股份，高福忠与高健合计直接持有公司49.37%的股份。

依依股份本次拟在深圳证券交易所主板上市，本次公开发行股票数量不超过2358.34万股，发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于25.00%，发行后总股本不超过9433.3576万股。依依股份拟募集资金9.75亿元，其中，3.86亿元拟用于卫生材料及一次性卫生用品生产项目——宠物垫项目，1.14亿元拟用于卫生材料及一次性卫生用品生产项目——宠物尿裤项目，2.54亿元拟用于卫生材料及一次性卫生用品生产项目——卫生护理材料项目，2.20亿元拟用于补充流动资金。

发审委会议提出询问的主要问题

1、报告期内，发行人以ODM/OEM模式进行外销为主，境外销售收入占比较高。请发行人代表说明：(1)报告期发行人的收入增长主要来源及其合理性;(2)发行人现有核心技术是否来源于与主要客户的合作研发或授权使用;是否存在争议或潜在纠纷;(3)发行人与主要客户业务关系的稳定性、可持续性，是否存在被替代风险，是否存在重大依赖;(4)发行人主要境外销售地新冠疫情情况及贸易政策情况，发行人订单数量及主要客户经营业绩受到的影响及未来发展趋势，是否对发行人业务构成重大不利影响。请保荐代表人说明核查依据、过程，发表明确核查意见，并说明对境外销售收入真实性的核查程序、过程、结论和依据。

2、发行人报告期净利润大幅增长，远高于营业收入增长率。请发行人代表说明：(1)发行人宠物垫的境内及境外直销定价模式以及与主要客户的价格协商机制，是否符合行业惯例;(2)发行人2018年-2020年1-6月对所有主要客户出现频繁调价的原因,是否触发调价条件;相应调价依据是否充分;调价对发行人毛利率及业绩的影响;(3)无纺布毛利率2020年出现较大增长的原因，对业绩的影响是否可持续;(4)2019年、2020年业绩大幅增长以及净利润增长远高于营业收入增长的合理性和可持续，与同比公司是否一致;(5)宠物尿裤产能利用率长期较低的原因;实施募投项目的原因和合理性;拟釆取的产能消化措施及有效性。请保荐代表人说明核查依据、过程，发表明确核查意见，并说明对发行人相关账户资金流水核查情况，是否存在体外资金循环、承担成本费用等情形。

3、发行人产品成本中绒毛浆和卫生纸是主要原材料，主要供应商包括：CHINAPACKAUSTRALIAPTYLTD.,CHINAPACKRESOURCESPTE.LTD.和浙江中包浆纸进出口有限公司。请发行人代表说明：(1)发行人通过代理商进口绒毛浆的原因及合理性，是否符合行业惯例;(2)发行人从上述公司采购原材料的情况，采购价格的公允性，发行人是否对三家供应商构成重大依赖;(3)公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东是否在上述供应商中占有权益，是否存在代持及其他利益安排等情况，与上述供应商主要股东顾丽雅是否存在关联关系。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

4、发行人前身为依依卫生用品厂，于2003年改制。请发行人代表说明：(1)依依卫生用品厂欠付天津西青区张家窝镇工业公司300万元的偿还情况;(2)无法找到当时天津市西青区张家窝镇工业公司还款原始凭证的依据是否充分;(3)改制过程是否存在损害集体利益的情形，是否合法合规，是否存在纠纷或潜在纠纷。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。