5月份CPI延续同比回落趋势 或重回“2时代”

6月10日，国家统计局将发布5月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。《证券日报》记者梳理发现，截至目前，已有中信证券、招商证券、申万宏源、兴业证券等19家机构对5月份CPI和PPI数据进行了预测。

总体来看，机构预测5月份CPI同比增长最小值为2.4%，最大值为4.8%，预测增幅均值为2.9%;预测PPI同比增长最小值为-3.8%，最大值为0.3%，预测均值为同比增长-2.8%。

浙商证券首席经济学家李超对《证券日报》记者表示，5月份CPI将延续同比回落趋势。高频数据显示，5月份食品类价格总体下行，其中猪肉、鲜菜价格环比大幅回落，鲜果价格环比小幅上升。去年二季度水果价格走高对通胀产生一定影响，今年苹果、柑橘等可能是丰收大年，预计对通胀的扰动较小。非食品方面，随着复商复市逐步推进，线下场所逐渐恢复运营强度，堂食就餐、商场购物需求也有所回暖，非食品类环比向历史季节性均值方向修复。

李超表示，预计5月份CPI同比增长2.8%，较前值回落0.5%，PPI同比下降3.4%，较前值回落0.3%，通胀呈持续回落态势。猪周期同比已见顶，但今年下半年猪肉价格有望企稳;原油价格上行带动工业品价格回升，基建项目的快速推进对价格修复也有支撑作用，未来PPI有望持续改善。

国泰君安研究所全球首席经济学家花长春则表示，无论是28种重点监测蔬菜均价，还是各种肉类价格均进一步回落。随着复工复市的推进，未来食品价格大概率继续回落。若内需恢复缓慢，餐饮消费继续承压，肉类消费需求恐受影响，肉类价格或继续下跌。非食品价格方面，涨跌分化。原油价格较大幅度反弹，柯桥纺织价格指数已连续多周下降。综合来看，预计5月份CPI进一步下降至2.8%，步入“2时代”。

上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，5月份CPI或延续回落态势，同比涨幅在3%以内，大概率重回“2时代”。受猪肉价格下跌拖累，5月份至今食品价格同比涨幅明显收窄。同时，5月份全球油价反弹，国内部分工业品价格也有所回升，包括螺纹钢、铜、水泥和化工产品等。综合分析，预计5月份CPI同比上涨2.4%，PPI同比下跌2.7%。

货币政策方面，李超表示，通胀因素对于央行执行货币政策的影响趋弱，存款基准利率下降概率将增大。未来仍有降准、降息可能。通过降准叠加目前较低的超额存款准备金利率，拉动银行信贷投放意愿，维持货币乘数高位，促进扩信用。预计央行将继续着力降低贷款加权利率，主要通过降低MLF利率引导LPR下行，并降低存款基准利率。