煤炭股修复被看好 三条主线布局相关板块投资机会

9月3日午后，煤炭板块表现活跃，截至发稿，安源煤业涨停，美锦能源、郑州煤电、山煤国际、金能科技等多股走高。

据商务部监测，8月24日至8月30日全国煤炭价格稳中略涨，其中动力煤和炼焦煤价格分别上涨0.2%和0.1%。

另据国家统计局数据，7月份，全国生产原煤3.2亿吨，同比下降3.7%，降幅比上月扩大2.5个百分点;日均产量1026万吨。1-7月累计生产原煤21.2亿吨，同比下降0.1%。1-7月份，全国铁路煤炭发运量13.3亿吨，同比下降6%，其中7月份铁路煤炭发运量2亿吨，同比减少1.3%。

今年上半年煤炭价格经历“V型”走势的变动。业内人士认为，这主要是受前期煤炭产能超前释放、后期经济逐步复苏、煤炭供需阶段性错配、国际能源价格下跌等多重因素影响。专家预计9月煤价难有大幅度上涨或者大幅度下跌，整体以稳为主。

信达证券表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配臵煤炭板块正当时。供给方面，产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响，整体供应将持续受到限制，进口煤管控措施未出现放松迹象。需求方面，当前经济复苏态势延续，终端需求普遍改善，地产销量和乘用车批零销量增速回升;工业生产稳中有升，汽车、钢铁、化工等主要行业开工率同比涨多跌少。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性;同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配臵机遇。重点推荐2条投资主线：一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份;二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。

华西证券认为，今年汛期提前且长江流域降水量显著高于多年平均水平，出梅较晚使得高温天气延迟，7月中旬港口动力煤补库完成，煤价开始回落。当前动力煤的高温旺季已经来临，日耗迅速上升，电厂库存快速去化，高温的强度和持续度是后续煤价走势的关键。若未来电厂去库良好且高日耗持续，目前港口煤价已企稳，国内产量和进口均偏紧，未来动力煤价将有上行空间。从中报业绩来看，龙头煤企中国神华和陕西煤业的业绩稳定性超预期，煤炭现金牛属性被市场低估，继续看好煤炭股的修复行情。相关标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份。

海通证券指出，二季度煤价继续下行，企业或为应对煤价下行加大降本减费力度，从而导致吨煤利润环比略有回升。动力煤方面，预计供需将呈现弱平衡状态，煤价中枢较2019年小幅下移，上半年动力煤均价为535元/吨，预计下半年中枢小幅上移，全年均价540-550元/吨。焦煤方面，当前随着焦炭提涨落地，焦煤价格有望企稳，但考虑到主产地山西地区矿井整体开工维持高位，加之蒙煤通关量明显增加，短期焦煤供需略宽松，而且随着下半年焦化限产逐步落实，焦煤价格仍有压力。 建议关注三条主线：

山西国改提速，建议关注：山煤国际、西山煤电、潞安环能;

焦化限产去产能政策有望突破，建议关注金能科技、淮北矿业;

煤炭供需格局稳健，建议关注高分红龙头公司估值修复：中国神华、平煤股份、陕西煤业、露天煤业。