融资盘大幅回流 龙头个股表现亮眼

上周大盘稳定上行，汽车、新能源锂电池、光伏、家电、白酒等板块引领上行，低位低市盈的钢铁、有色、煤炭等板块在龙头宝钢股份、焦作万方、陕西煤业带领下走出波段行情。无论是新科技还是传统行业，各板块中龙头走势尤其突出。越来越多的行业集中，寡头垄断在股票市场上的反映就是强者恒强，资金集中配置，而且持续发展。

上周融资盘净流入136亿元，逆转了之前两周连续各净流出40多亿元的局面。融资余额再度挑战年内新高，筹码稳定性加强。三季报业绩披露后，业绩增长的行业龙头吸引资金流入。大盘指数易升难跌，但大多绩差绩平个股走势却不明朗，受到越来越多投资者抛弃。另一方面，外围市场的全面反弹，事件的不确定性降低也提振了国内市场的风险偏好，人气逐渐转入上升循环。

北上资金上周净流入214亿元，是今年以来第六大单周净流入。8月、9月、10月三个月北上资金合计净流出348亿元，11月首周即回流大部分。北上资金规模已达到11100亿元，国内经济的不断恢复是吸引外围资金流入的原因之一。沪股通流入多于深股通，银行、钢铁、有色、地产等低市盈周期性板块是新增流入对象。虽然热点开始多元化，但仍是集中于龙头个股。

上周两市维持担保比例的日均值回升到274%附近，较前周的272%有所上升，上周五是277%，在安全线和盈利线之上，短期融资规模易增难减。

上周融资买入额为3462亿元，日均值为692亿元，较前周的日均值增加20%。融资买入额占两市成交之比为8.5%，较前周的8.1%有所上升，融资买入与融资余额之比为4.9%，较前周的4.1%继续回升。热点开始多元化，获利机会增多，融资盘开仓力度加大。

上周融资偿还额为3326亿元，日均值为665亿元，较前周的日均值增加14%，偿还增幅明显小于开仓增幅，持仓为主。

上周融资买入与偿还额合计约为6789亿元，日均值较前周增加17%，较大盘日均成交增幅要大些，融资市场的活跃度开始上升。

与上周的融资余额14149亿元比较，周换手率为48%，较前周的41%明显上升，人气从温和回升到活跃区间，人气较大机会进入上升循环。

与两市上周成交金额40615亿元相比，上周的融资交易占比为16.7%，较前周的16.3%有所上升，处于合理区间。

上周五融券余额约为1054亿元，较上周增加约17亿元，较2月初的低值85亿元，增加12倍，平均月增100亿，且其间几乎没有回撤。科创板和创业板新股上市加速，可供融券规模不断增加。ETF高频量化产品也增加了融券规模。年内融券规模有机会挑战1200亿元。

后市研判：大盘箱体低位抬升，周期蓝筹与科技轮涨，行业龙头趋势稳定，行业景气和业绩增长仍是主线，投资者可采取积极策略应对市场。