规模排名“硝烟四起”市场两极分化 基金公司头部效应显著

在2020年这个公募基金“大年”，部分基金公司的基金管理规模一路高歌猛进，然而几家欢喜几家愁。

在多只爆款基金的加持下，易方达基金、汇添富基金、广发基金持续“霸榜”非货币基金管理规模前三，南方基金和鹏华基金跻身非货规模前十，汇添富、广发、华夏、富国、博时、嘉实等今年非货规模增长超90%。仅前十家头部基金公司管理的基金规模就占据公募基金整体规模的36.96%。对比来看，今年有17家中小基金公司没有新产品成立，不少中小基金公司的产品还面临募集失败和惨遭清盘的窘境。

权益类基金规模快速增长

Wind数据显示，截至12月15日，市场上公募基金规模已达到18.43万亿元。从基金公司规模来看，头部基金公司强者恒强，仅前十家头部基金公司管理的基金规模就占据公募基金整体规模的36.96%。

2020年是基金发行的“大年”，也是权益类基金规模快速增长的“大年”。按非货币基金规模统计，基金公司排名前十的榜单与去年相比出现“洗牌”，易方达、汇添富、广发、华夏、南方、富国、博时、嘉实、招商、鹏华十家基金公司入围。其中，南方基金和鹏华基金为新晋非货规模前十。此外，汇添富、广发、华夏、富国、博时、嘉实今年非货规模增长均超过90%。

爆款基金频出成为头部基金公司规模骤增的重要砝码。今年以来，共有40只新发基金首募规模超过百亿。其中，仅汇添富一家就占据10只，还有6只来自于易方达，鹏华、南方和华夏基金则各有3只。凭借不凡的权益基金发行业绩，汇添富一举进入基金公司规模前三。

Wind数据显示，茅炜、王博管理的南方成长先锋A、胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选A、王宗合管理的鹏华匠心精选A、饶晓鹏管理的华安聚优精选，均在短短一天时间内完成300亿元募集目标，不得不提前结束认购。王宗合管理的鹏华匠心精选，首发当天就有1371.04亿元资金认购，远远超过300亿元规模上限，最终配售比仅为21.88%。

值得一提的是，一些银行、保险系大型基金公司今年的基金规模却大幅缩水。上海证券一位基金分析师表示，2019年、2020年是权益类基金产品，特别是主动管理权益类产品的发行大年，在主动权益投资领域更为擅长的基金公司收获颇丰。银行系背景的基金公司大部分更擅长固收类资产的投资，叠加今年债券市场整体表现不佳，因此基金规模不约而同出现缩减。

市场两极分化

在公募基金规模一路高歌猛进、新发基金爆款频出的基金发行大年，仍有不少基金公司没有新成立的基金，也有不少基金面临募集失败或惨遭清盘的窘境。

分公司看，今年共有128家基金公司成立了新基金。按照中国证券投资基金业协会公布的145家基金公司计算，有17家基金公司2020年以来没有新成立的产品;此外，新成立数量在10只以上(含10只)的公司有44家，在有新基金成立的基金公司中，有84家今年以来新成立产品数量不足10只。

中国证券报记者梳理Wind数据发现，截至目前，今年以来募集失败的基金多达22只。2019年，募集失败的基金数量为20只。在梳理这些募集失败的基金后发现，它们多为中小基金公司发行的基金，且以债券型和指数型基金居多。

除了新基金频频募集失败外，今年以来，清盘基金数量达153只。2019年全年，清盘基金数量为130只，这些清盘基金同样以债券型和指数型基金居多。

一位业内人士告诉中国证券报记者，今年公募基金的发行盛况历史罕见，但除了爆款基金远远多于去年外，募集失败的产品数量也超过去年。产品基数增大的情况，说明市场两极分化的情况更加严重。

一家小型基金公司人士坦言，究其原因，基金能否发行成功以及发行规模的大小在很多时候取决于渠道。但在头部效应和明星基金经理效应愈发明显的今年，中小基金公司发行基金的难度倍增。“很多时候渠道给我们排的发行时间都是节假日前后，也是其他大中型基金公司不愿被安排的时间段。此外，我们新发基金的发行时间、营销力度也不及其他大的基金公司。”上述小型基金公司人士说。

上述上海证券基金分析师表示，基金公司头部效应越来越显著。头部基金公司在投研实力和营销渠道上均有优势，公司的整体运作处在产品业绩佳、知名度高易于销售、对于代销渠道议价能力强的良性循环中，该类头部公司在行业中的地位较难被超越。另一方面，中小型基金公司在新产品发行市场处于劣势，受限于管理规模，甚至很难进入大型代销机构的“白名单”。