报复性消费推动 多家头部白酒企业一季报创下历史新高

近期国内白酒上市公司陆续公布2020年财报和2021年一季报，记者发现，已公布业绩的多家头部酒企的一季报纷纷创下历史新高，与弱势区域酒企的差距进一步拉大。在业内看来，2020年疫情压抑全年的白酒消费需求在2021年春节前后得到释放，也拉动了白酒产品销量的增长。

其中，酒鬼酒(000799.SZ)27日晚公告显示，2021年一季度收入约9.1亿元，同比增长190.3%，净利润约2.7亿元，同比增长178.9%，这一数据远远高于2019年同期收入3.5亿元和净利润7265万元。

同日公布业绩的五粮液(000858.SZ)情况也类似，2021年第一季度，五粮液实现营业收入约243.3亿元，同比增长20.2%;实现净利润93.2亿元，同比增长21%，相比于2019年和2020年同期的17.6亿元和20.2亿元增速进一步放大。招商证券研报显示，2021年一季度五粮液的销售回款增长了66%，显示出动销的强劲。

山西汾酒2021年一季度实现收入73.3亿元，同比增长77%，实现净利润21.8亿元，同比增长77.7%，也是上市以来最好的一份一季报，2019年一季度山西汾酒的收入为40.6亿元。

对于一季度增长的原因，汾酒公告称，一方面来自于内部调整、优化营销组织架构的成效，各销售区域提前布局春节旺季，聚焦宴会团购渠道，终端促销活动不断，效果良好;另一方面则来自于核心产品青花汾系列销售的进一步增长;同时，市场全国化的进程也在提速，一季度收入中近六成由省外市场贡献。

相比之下，相对弱势的区域酒企的增长则明显乏力，复星集团收购的西北区域酒企金徽酒(603919.SH)2021年一季度的收入为5.1亿元，净利润为1.1亿元，与2019年一季度同期持平。安徽区域酒企迎驾贡酒(603198.SH)的一季度收入为11.5亿元，还比2019年一季度略有减少。伊力特(600197.SH)2021年一季度收入和净利润的增速虽然都达到了255.3%和1475.8%，但相比于2019年的变化幅度并不大。

白酒专家蔡学飞告诉第一财经记者，白酒酒企一季度业绩增长，一方面是由于2020年一季度市场受疫情影响收入基数较低，随着市场恢复带来的弹性;另一方面，被疫情压抑一年的酒类消费需求在2021年春节期间爆发有关，据他走访发现，春节期间白酒整体动销良好，报复性消费推动了销量的增长，市场分化格局下，头部酒企的表现更为明显。

2021年春节前的疫情防控形势严峻，特别是部分农村地区返乡要求严格，市场比较谨慎，但实际上春节期间新增归零，城乡防控没有预计的严格，因此人员流动、聚餐出现了报复性消费的情况，同时部分消费场景出现了回补性消费，也延长了春节旺季，不过这一轮白酒消费爆发的可持续性仍待进一步观望。

近期第一财经记者对市场走访发现，虽然白酒已经进入节后淡季，但市场上头部白酒产品的价格依然维持高位。

其中2021年散瓶飞天茅台的经销商调货价格为2560元/瓶左右，较春节期间整体上涨了50元-80元左右，整箱价格在3200元/瓶左右，继续维持高位;五粮液普五的经销商调货价格也已经接近千元在990元/瓶左右;泸州老窖1573的经销商调货价格也稳定在900元/瓶的高位。