银行股走强 银行业步入基本面顺周期修复阶段

周二盘中，银行股走强，截至发稿，厦门银行涨停，重庆银行、青岛银行涨超4%，招商银行、平安银行、兴业银行、青农商行等跟涨。

国信证券在其5月投资策略中表示，后续随着资产质量改善以及净息差企稳后对净利润增长拖累减弱，银行行业景气度有望持续回升，再加上目前银行板块相对估值仍处于历史较低水平，因此维持行业“超配”评级。

华泰证券研报称，随着宏观经济复苏，银行业步入基本面顺周期修复阶段，顺周期特征更显著的大行有望受益。同时，制造业正驱动银行新一轮景气周期，大行发挥头雁效应，支撑规模扩张及资产质量改善。目前大行PB仅为0.63倍，较疫情前、国内银行板块等均有修复空间，预计大行将迎来基本面和估值修复的戴维斯双击。个股推荐制造业投放领先、零售打开发展空间的工商银行，和县域和普惠特色突出、潜力有望释放的农业银行。

东吴证券研报也认为，下半年继续鲜明看多银行股：

(1)预计贷款利率二、三季度仍有上行空间，进而推动净息差二季度企稳走平，下半年有望回升;

(2)资产质量稳定，新生成不良率继续回落，上市银行信用成本率预计保持低位，进而推动二、三季度净利润加速增长;

(3)财富管理业务保持高成长，打开头部零售银行的估值上行空间。

配置上，该研报指出，重点推荐核心零售银行，招商银行、宁波银行、平安银行;看好国有大行的绝对收益行情，重点推荐建设银行;关注高成长性的城商行成都银行。

此外，中泰证券研报提示，对比中国、美国银行股的多轮表现，银行股核心投资逻辑还是宏观经济。需求端推动价格上行时，银行绝对和现对收益的持续时间和上行幅度较高，直到货币政策明显转向。成本端推动价格上行时，银行股在初期会保持正绝对和相对收益，但持续时间和力度均较弱。长期滞涨会压制银行估值。