当前看点!多地超前谋划专项债项目 “早发快用”加力稳投资

作为积极财政政策加力提效的重要发力点，今年以来地方政府专项债券发行使用呈现“快马加鞭”势头。多地加强对专项债项目的超前谋划和靠前投资，持续发力稳投资、补短板、强弱项，为带动扩大有效投资、稳定宏观经济运行不断注入强劲动力。

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发行节奏快力度大

财政部日前公布数据显示，今年前两月，全国发行地方政府债券合计已达12196亿元，含一般债券3367亿元、专项债券8829亿元。其中，新增专项债券已达8269亿元，与去年同期的8775亿元相当，维持了前置发力态势。这表明，在财政收支形势依然严峻的背景下，今年专项债发行保持了与去年同期相当的力度，且早发行、早见效的政策意图更明显，力度也更大。

“地方政府专项债的发行使用，对于稳定宏观经济具有重要作用。”申万宏源证券固定收益融资总部总经理范为表示。专项债是政府为特定目的而发行的债券，其特点是具有专项性和可控性，即债务用途明确，还款来源可靠。“专项债重点投向领域主要为基础设施建设和公共事业，均为国家经济发展和民生改善的重要支撑，为这些领域提供资金支持，促进项目建设和服务提升，有利于带动投资和就业。”范为说。

据了解，重庆全年将新增专项债超1000亿元。发行情况具有两个特点：一是发行赶早，迄今已发行新增专项债555亿元，占中央提前下达限额的63%；二是使用赶紧，已支持338个项目开工建设，已实现末端支出22.44亿元。湖南专项债重点支持岳阳绿色化工高新技术产业开发区扩园新区基础设施配套项目等重大项目，预计拉动项目总投资870.69亿元。

“近期各地专项债发行使用具有三大特点。一是发行节奏明显加快，这得益于中央提前下发专项债限额，体现了财政政策加力提效；二是专项债投向基础设施建设的比重较高，发挥了促投资的作用；三是专项债用作项目资本金，有力稳定了内需，助推实现经济运行整体好转的目标。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示。

聚焦支持重点领域

近年来，地方专项债重点投向领域不断扩大。去年9月，专项债支持领域在原来的交通基础设施、能源等九大领域基础上，正式新增了新型基础设施和新能源两大投向领域。

落到地方具体实际，记者梳理发现，专项债资金纷纷瞄准当地“产业图谱”发力。

在山西，今年新增专项债坚持聚焦支持当地重大战略、重点领域。除了黄河流域保护发展主题专项债之外，还将支持太忻一体化经济区基础设施建设、转型综改示范区战略项目、集大原和雄忻铁路、棚户区改造在建项目收尾工程等，旨在集聚发展动能，提振发展信心。

在湖南，今年发行的首批新增254.56亿元专项债中，园区建设占到额度的近一半，另一半主要投向水务建设、社会事业、交通基础设施建设、城乡冷链等物流基础设施建设和农林水利。

在重庆，当地财政资金在保障基础设施建设的同时，从长远考虑，加大了产业项目投资，尤其是着力推进智能网联汽车、电子制造业两个万亿元级产业集群建设。

今年以来，多地披露已发行或拟发行专项债补充中小银行资本情况，进一步提升相关领域的抗风险能力。

日前，内蒙古成功发行200亿元专项债，用于支持26家中小银行补充资本金。此前，已有黑龙江发行了100亿元专项债用于哈尔滨银行资本补充项目；大连发行了40亿元专项债用于大连银行补充资本金。

此外，河北已获得新增专项债限额150亿元，用于化解地方中小银行风险；广西拟发行84亿元专项债用于广西农信系统21家农商行、农信社、农村合作社补充资本。

3月24日，银保监会发布银行业保险业健全公司治理三年行动取得明显成效的情况时也提到，为促进中小银行补充资本，监管部门会同财政部门，3年累计支持20个省（区）发行5500亿元地方政府专项债，补充600余家中小银行资本。

与大型银行相比，中小银行资本补充渠道较为有限，资本补充压力较大。在此背景下，专项债越来越成为中小银行“补血”的重要手段，为防范化解金融风险贡献积极力量。

更好撬动社会资本

财政部副部长许宏才表示，今年专项债投向还将在重点支持现有11个领域项目建设基础上，适量扩大资金投向领域和用作项目资本金范围，持续加力重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，有效支持高质量发展。

“专项债应投向对国家经济发展和人民生活水平提高具有重要作用的领域，同时应该注重资金使用的效益和可持续性。”范为建议，未来专项债的投向上，首先要围绕粮食安全和交通安全，在水利、农业、铁路、机场等传统基建上持续发力；其次要围绕数字经济、智慧城市、智能社会，在数据存储、计算、交换等新型基础设施建设方面加大投入，为经济社会发展赋能；此外，还应围绕光伏、风电、生物质、智能电网等新型能源，加大对风光基地、储能项目的投入；最后，要围绕弥补民生短板、改善居民生活，在市政管网、公交出行、商业网点等领域加大投资，有效发挥专项债的资金属性和资本化功能，引导经济结构合理布局。

展望未来，罗志恒认为，专项债发行预计会呈现三大特征：一是发行节奏可能进一步加快，目前各地均在密集安排项目配合发行；二是专项债投向结构进一步优化。在重点支持现有11个领域的基础上，资金投向领域有望扩大，同时优先投向前期做好储备的优质项目，加力重点项目建设，形成实物工作量；三是专项债将配合政策性金融工具发挥作用，用作项目资本金范围进一步扩大，运用专项债撬动社会资本，形成投资拉动力，撬动经济增长。

对于如何更好加强专项债对全社会投资的引导带动作用，范为建议不断完善专项债收益率曲线，进一步优化定价机制。