浮费基金诞生“三倍基”，首尾相差329个百分点，亏损的要怎么解释？

财联社6月23日讯（记者李迪）首批新型浮费基金刚推出一年左右，就诞生了一只“三倍基”。

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截至6月22日，张明昕管理的华商致远回报A的成立以来收益达316.56%，在首批26只新型浮动费率基金中为业绩断层第一，与业绩第二名的收益差距超过116个百分点。

该产品的单位净值在今年2月底首次突破“2元”大关，在5月11日首次突破“3元”大关，在6月18日首次突破“4元”大关，迅速达成“翻倍基”、“两倍基”、“三倍基”成绩。早在去年，该产品就重点布局“光”，今年还在细分赛道进行结构优化，进一步实现收益突破。

此外，还有多只新型浮费产品实现收益翻倍，其中嘉实成长共赢A的成立以来收益达199.75%，距离成为“二倍基”仅有一步之遥。

但与绩优产品形成鲜明反差的是，6只首批新型浮费产品仍在亏损，其中鹏华共赢未来A的成立以来亏损超12%。

浮费“三倍基”诞生，业绩断崖领先第二名116个百分点

首批新型浮动费率基金作为公募基金行业重要创新试点，首批26只产品于2025年5月获批，24只产品于2025年6月成立，2只产品于2025年7月成立。

成立刚一年左右，这批产品中就诞生了“三倍基”。

截至6月22日，张明昕管理的华商致远回报A的成立以来收益达316.56%，在首批26只新型浮动费率基金中为业绩断层第一，与业绩第二名的收益差距超过116个百分点。

该产品的单位净值在今年2月底首次突破“2元”大关，在5月11日首次突破“3元”大关，不到三个月内就从“翻倍基”进阶成“两倍基”。6月18日，该产品的单位净值首次突破“4元”大关，一个月零7天的时间内从“两倍基”进阶成“三倍基”。

这只产品成立于2025年7月，目前成立不满一年。该产品的基金经理张明昕擅长基于价值的产业趋势投资思路，他在投资实践中坚持持续跟踪分析比较各个行业的边际变化，坚持动态调整组合的方向，力争在控制回撤的基础上为持有人持续实现良好收益。

早在去年下半年，这只基金就提前布局“光”。定期报告显示，截至去年三季度末，这只基金的头号重仓股和第二大重仓股分别为中际旭创和新易盛。

今年一季度，这只基金又重点布局港股上市企业长飞光纤光缆，一季度末将该公司配置为第二大重仓股，持仓占比达8.95%。长飞光纤光缆在今年一季度上涨165.89%，二季度继续上涨84.36%。

多只成长风格浮费基金成立以来回报超100%

除华商致远回报A外，还有多只成长风格的新型浮费基金业绩亮眼。

其中，嘉实成长共赢A的成立以来收益为199.75%，在首批26只新型浮费基金中排名第二，距离成为二倍基仅有一步之遥。

嘉实成长共赢A的基金经理为李涛。这只基金同样重仓“光”，今年一季度末的前两大重仓股分别为中际旭创和长飞光纤光缆。今年一季度，李涛持续对持仓结构进行优化，仓位维持在中高位运行，仍然相对看好AI产业发展下算力板块的中长期投资机会。

信澳优势行业A的成立以来收益为177.81%，在首批26只新型浮费基金中排名第三。该产品的基金经理为吴清宇，他的投资风格是以基本面的成长性作为选股的主要标准，坚持选择基本面扎实，成长性与估值匹配度较高的标的进行组合配置。

此外，杜聪管理的大成至臻回报A的成立以来收益达136.84%，刘健维管理的易方达成长进取A的成立以来收益达119.11%，均实现成立以来净值翻倍。

部分浮费基金仍在亏损，管理费将拉开差距

截至6月23日，仍有博时卓睿成长A、南方瑞享A、招商价值严选等6只新型浮动费率基金产品的成立以来收益为负。

其中，鹏华共赢未来A的亏损最多，该基金成立于去年6月15日，成立以来亏损为-12.84%。该产品的基金经理为袁航，由于对传统价值股配置较多，所以产品业绩表现不佳。截至今年一季度末，该基金的前十大重仓股中，包含3只白酒股、3只银行股、3只电器股和1只地产股。

与业绩最佳的华商致远回报A相比，鹏华共赢未来A的成立以来回报差距拉开了329个百分点。

业绩方面的巨大差异，也将影响管理费水平。具体来看，新型浮动费率基金让管理费费率与持有时间、业绩表现挂钩，费率机制符合长期投资理念，且实现“单客户、单份额”差异化收费。具体来看，该批产品统一设置1.2%、1.5%、0.6%三档管理费率。若投资者持有不足1年就赎回，则按1.2%/年的基准费率收取。

由于业绩表现差异巨大，在运作满一年后，这些基金的管理费率水平也将拉开差距。

具体来看，若投资者持有新型浮动费率基金满1年及以上，管理费则根据业绩表现分档收取：若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。

鹏华共赢未来A等产品的业绩跑输基准较多，在新型浮动费率机制下，这些业绩欠佳的产品在运作满一年后，对持有满一年以上的投资者，管理人仅按0.60%的年费率收取管理费，在业绩不佳时切实让利于投资者。

而华商致远回报A、嘉实成长共赢A、信澳优势行业A等绩优产品则大幅跑赢基准，这些绩优产品在运作满一年后有望对持有满一年的投资者按1.50%的年费率收取管理费。这种正向激励有望有效激发投研动力，鼓励管理人持续创造超额收益。