申银万国海通证券昨日唱多水井坊

北京4月25日讯 水井坊(600779.SH)股价今日上午跌停，截至午间收盘报71.73元，跌幅10.00%。

上海申银万国证券研究所有限公司研究员周缘、吕昌于2022年4月24日发布的研报《水井坊(600779)：21年符合预期 22Q1业绩承压》表示，22Q1收入同比增长14.10%，短期受疫情影响增长承压。22Q1白酒营收14.02亿，同比增长13.10%，其中销量同比增长11.5%。分产品看，高档酒营收13.60亿，同比增长12.15%；中档酒营收0.41亿，同比增长57.14%。22Q1受疫情影响春节后库存压力较大，公司库存同比增加但是依然保持健康水平，预计不会对价盘产生不利影响。疫情下公司持续推进产品升级，4月发布新井台，预计在疫情实现动态清零后进一步贡献业绩。面对疫情对传统消费场景的冲击，公司会加码对受疫情影响较小的城市的投入，并拓展如团购等新渠道，该部分市场有望保持良好增速。短期来看，疫情对次高端影响较大，后续看动销恢复速度，公司将努力在良性基础上实现全年收入增长。

海通证券股份有限公司研究员颜慧菁、程碧升、张宇轩于2022年4月24日发布的研报《水井坊(600779)：高端化战略持续推进 22Q1疫情影响承压》表示，预计公司2022-2024年EPS分别为2.96、3.71、4.55元/股。参考可比公司估值，给予公司2022年30-35倍PE，对应合理价值区间为88.81-103.61元，给予“优于大市”评级。