禾赛科技美股上市首日收阴线涨1成 连年亏损毛利率降-重点聚焦

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北京2月10日讯美东时间2月9日，禾赛科技（NASDAQ:HSAI）在纳斯达克上市，首次公开发行价格为每股19.00美元。禾赛科技上市首日收阴线。该股开盘报23.75美元，盘中最高报30.355美元，截至收盘报21.05美元，涨幅10.79%，总市值26.21亿美元。

据界面新闻，禾赛此次IPO发行1000万股ADS，发行价为每股ADS19.00美元，募资1.9亿美元。

据中国网，禾赛科技于2014年底在上海成立，最早专注于研发激光气体传感器，自2016年开始探索无人驾驶激光雷达产品，技术几经迭代，目前公司产品已应用于无人驾驶、高级辅助驾驶、机器人和车联网等多个领域。

车载激光雷达落地后，禾赛科技的产品销量一飞冲天，2022年激光雷达累计交付量突破10万台。不过销量暴涨并未扭转禾赛科技的亏损局面。2019年至2021年，禾赛科技分别实现营收3.5亿、4.2亿和7.2亿元，营收增长率分别为162%、19%和73%。2022年前三季度营收为7.9亿元，同比增长73%。

对应期间内，禾赛科技的平均售价和毛利率一路走低。2019年至2022年9月，激光雷达设备的平均售价一再腰斩，从1.74万美元一路滑落至3100美元。2019、2020、2021年毛利率分别为70.3%、57.5%和53%，2022年前9月毛利率进一步下降至44%。

以价换量的竞争策略也没有同步改善禾赛科技的盈利情况，公司始终未笼罩在亏损阴云中。2019年、2020年和2021年，禾赛科技净亏损分别为1.2亿、1.1亿、2.4亿元，2022年前九个月亏损1.7亿元。禾赛科技预计，未来或将继续亏损。

值得注意的是，虽然禾赛科技在上市前受到一众明星资本青睐，但资本市场出现热度减退的迹象。2019年至2021年期间，禾赛科技每年完成两轮融资，2022年公司销量激增并未获得新融资，公司估值和募资规模受到影响。

根据招股书披露的信息，禾赛科技计划以17美元-19美元的价格发行900万份美国存托凭证(ADS)，占总股本的7.2%，募资范围在1.53亿美元(10亿元人民币)至1.71亿美元(11.6亿元人民币)。据此测算，禾赛科技的估值为21.25亿美元-23.75亿美元之间。

与2021年1月禾赛科技向科创板递交招股书时的人民币20亿元相比，此次募资额度缩水近一半，估值相较于两年前的超133亿元(约合20亿美元)涨幅不大，并未达到传闻中的30亿美元甚至40亿美元。

按照规划，禾赛科技拟将40%的所募集资金用于战略投资和收购等一般企业用途，35%投入研发，25%用于提升制造能力。