中信金属业绩升负债率7成 现金流2连负拟30亿募资补流

编者按：中信金属股份有限公司（以下简称“中信金属”）将于2023年3月13日首发上会，联合保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司、中航证券有限公司，保荐代表人为孙鹏飞、张欢、余见孝、杨滔。

(相关资料图)

中信金属主要从事金属及矿产品的贸易业务，系全国领先的金属及矿产品贸易商，经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。

中信金属集团有限公司（以下简称“中信金属集团”）直接持有公司99.93%股份，为公司控股股东。中国中信集团有限公司通过中信金属集团和中信裕联（北京）企业管理咨询有限公司合计控制公司的100%股权，为公司实际控制人。

中信金属本次拟登陆上交所主板，拟公开发行新股数量不超过501,153,847股，且不低于488,760,684股。

中信金属本次拟募集资金399,993.00万元，其中，70,536.14万元拟用于采购销售服务网络建设项目，21,498.27万元拟用于信息化建设项目，307,958.59万元拟用于补充流动资金。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，中信金属实现营业收入分别为6,330,257.67万元、7,694,205.01万元、11,281,643.83万元和6,237,113.74万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为71,193.80万元、113,795.97万元、182,255.82万元和157,631.16万元；加权平均净资产收益率分别为7.95%、11.79%、17.21%和13.14%。

2022年度，中信金属实现营业收入11,917,472.40万元，净利润221,535.73万元，分别较2021年度增长5.64%、21.55%。

报告期内，中信金属经营活动产生的现金流量净额分别为45,567.21万元、34,866.51万元、-322,035.50万元和-629,101.46万元，净现比分别为0.64、0.31、-1.77和-3.99。

报告期各期末，中信金属资产总额分别为2,626,485.99万元、2,863,720.81万元、3,856,964.83万元及4,493,859.23万元，负债总额分别为1,689,462.08万元、1,870,879.53万元、2,767,058.00万元及3,194,561.24万元。

报告期各期末，中信金属资产负债率分别为64.32%、65.33%、71.74%和71.09%，流动比率分别为0.98、1.04、1.07和1.06，速动比率分别为0.58、0.68、0.59和0.55。

报告期各期末，中信金属流动资产分别为1,178,396.52万元、1,502,877.49万元、2,196,463.85万元和2,876,306.52万元，占比分别为44.87%、52.48%、56.95%和64.01%。

报告期各期末，中信金属货币资金余额分别为175,168.83万元、364,459.14万元、452,185.27万元和263,114.11万元，占总资产比例分别为6.67%、12.73%、11.72%和5.85%。

拟募集资金40亿元，30亿元用于补充流动资金

中信金属主要从事金属及矿产品的贸易业务，系全国领先的金属及矿产品贸易商，经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。

中信金属集团直接持有公司99.93%股份，为公司控股股东。中国中信集团有限公司通过中信金属集团和中信裕联（北京）企业管理咨询有限公司合计控制公司的100%股权，为公司实际控制人。

中信金属本次拟募集资金399,993.00万元，其中，70,536.14万元拟用于采购销售服务网络建设项目，21,498.27万元拟用于信息化建设项目，307,958.59万元拟用于补充流动资金。

业绩连升

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，中信金属实现营业收入分别为6,330,257.67万元、7,694,205.01万元、11,281,643.83万元和6,237,113.74万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为71,193.80万元、113,795.97万元、182,255.82万元和157,631.16万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为55,028.83万元、73,071.00万元、159,556.09万元和106,836.72万元。

报告期内，中信金属加权平均净资产收益率分别为7.95%、11.79%、17.21%和13.14%，基本每股收益为0.16元、0.26元、0.41元和0.36元。

中信金属主要从事金属及矿产品的贸易业务，属于资金密集型产业。

报告期内，中信金属经营活动产生的现金流量净额分别为45,567.21万元、34,866.51万元、-322,035.50万元和-629,101.46万元，同期净利润分别为71,193.80万元、113,795.97万元、182,255.82万元和157,631.16万元，净现比分别为0.64、0.31、-1.77和-3.99；销售商品、提供劳务收到的现金分别为6,551,061.19万元、8,031,203.89万元、12,134,399.46万元和6,503,376.77万元，收现比分别为1.03、1.04、1.08和1.04。

截至2022年12月31日，中信金属资产总额3,896,628.96万元，负债总额2,499,489.70万元，归属于母公司股东权益1,397,139.26万元。

2022年度，中信金属实现营业收入11,917,472.40万元，净利润221,535.73万元，分别较2021年度增长5.64%、21.55%。

根据公司目前经营情况，中信金属预计2023年1-3月营业收入250.00至260.00亿元，同比变动-2.39%至1.51%；预计实现净利润3.70至5.20亿元，同比变动-28.72%至0.17%；预计实现扣除非经常性损益后净利润2.18至2.50亿元，同比变动-28.62%至-18.10%。中信金属上述2023年1-3月财务数据未经审计，不构成盈利预测或业绩承诺。

2022年6月末资产负债率71.09%

报告期各期末，中信金属资产总额分别为2,626,485.99万元、2,863,720.81万元、3,856,964.83万元及4,493,859.23万元，其中，流动资产分别为1,178,396.52万元、1,502,877.49万元、2,196,463.85万元和2,876,306.52万元，占比分别为44.87%、52.48%、56.95%和64.01%。

报告期各期末，中信金属货币资金余额分别为175,168.83万元、364,459.14万元、452,185.27万元和263,114.11万元，占总资产比例分别为6.67%、12.73%、11.72%和5.85%。

报告期各期末，中信金属负债总额分别为1,689,462.08万元、1,870,879.53万元、2,767,058.00万元及3,194,561.24万元，其中，流动负债分别为1,201,624.44万元、1,439,763.41万元、2,048,462.39万元和2,725,895.21万元，占比分别为71.12%、76.96%、74.03%及85.33%。

报告期各期末，中信金属资产负债率分别为64.32%、65.33%、71.74%和71.09%，流动比率分别为0.98、1.04、1.07和1.06，速动比率分别为0.58、0.68、0.59和0.55。

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。

速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力，速动比率维持在1较为正常。

同期，同行业可比上市公司资产负债率平均值分别为67.65%、68.90%、67.26%和74.02%，同行业可比上市公司流动比率平均值分别为1.27、1.32、1.29和1.21，同行业可比上市公司速动比率平均值分别为0.79、0.85、0.67和0.52。

招股说明书提示相关投资收益占比较高的风险

报告期内，中信金属权益法核算的长期股权投资收益分别为32,193.06万元、32,015.33万元、112,222.31万元和78,763.09万元，占利润总额的比例分别为36.51%、20.96%、56.75%和45.42%，占比较高。

中信金属处置子公司及长期股权投资产生的投资收益分别为3,169.80万元、46,495.23万元、37,016.47万元和11,389.16万元，占利润总额的比例分别为3.59%、30.44%、18.72%和6.57%，占比较高。

中信金属表示，权益法核算的长期股权投资收益占比较高，系特定经营模式导致。公司该部分投资收益目前主要来自对CBMM、LasBambas和KK项目的投资，其主营业务为矿产资源勘探和开发。通过参股投资，公司与其签订了矿产品offtake协议，保障了公司上游矿产品的稳定供给。由于参股矿山企业的主营业务与公司主营业务高度相关，公司对其投资具有商业合理性。公司处置子公司及长期股权投资产生的投资收益主要来自处置中博世金股权、西部超导股权产生的投资收益。公司经营指标在扣除上述投资收益后仍符合发行条件要求。

中信金属还称，公司对参股矿山企业的投资收益取决于参股公司的经营业绩，公司虽然能够通过董事会参与权益法核算的参股公司的经营管理，但无法控制其经营决策，若参股公司业绩下滑，则会给公司投资收益的稳定性产生不利影响。

2年分红8.35亿元

2021年度，中信金属根据股东大会决议向股东中信金属集团和中信裕联派发现金股利23,516.46万元。

2022年度，中信金属根据股东大会决议向股东中信金属集团和中信裕联派发现金股利60,000.00万元。