气温下降民用电负荷回落 煤市拐点出现时间将在九月上旬

尽管国际煤价高企、国内煤炭需求强劲，但一旦需求转淡、供应增加，国内煤价下跌是必然的，也是符合市场规律的。从天气预报上看，从9月8日开始，华东地区气温降至24-28摄氏度;气温的下降，民用电负荷回落，促使电厂耗煤数量减少。笔者判断，煤市的拐点在九月上旬出现。

进入九月份，电厂日耗将进一步下降，终端用户采购紧迫性大大降低。同时，终端持续刚需采购下，库存水平较往年差值也在逐减缩小，补库需求一般。有长协煤做依托，下游用户对市场煤的采购意愿将较往年将更显偏弱。随着上游优质产能的加快释放，叠加电厂日耗的回落、客户的观望、贸易商恐高心里作怪，预计从9月中旬开始，煤炭市场将出现下行。市场拐点出现后，贸易商抛售心里又起，港口煤价将出现中高位回落。预计第一个波次的下跌中，环渤海港口动力煤交易价格跌幅将达到50-100元/吨，而坑口煤价跌幅也将达到20-30元/吨左右，进而接近合理区间。

四季度的煤炭市场，供需两旺将占据主线。有专家预测，下半年，火电需求同比将增加8%，全年火力发电量将同比增长12%。下半年的九十月份，进入秋冬错峰、部分地区限电、电厂机组检修以及“金九银十”的供需强弱交替，煤炭需求保持强劲。而供应方面，为加快释放煤炭先进产能，国家有关部门和内蒙古自治区积极推动露天煤矿接续用地办理，尽快恢复正常生产。继上月20多座露天煤矿取得接续用地批复后，近日又有16座鄂尔多斯露天煤矿取得接续用地批复，涉及产能2500万吨/年左右，还有产能近5000万吨/年露天煤矿将于9月中旬陆续取得接续用地批复。全部正常生产后，月可增加产量700万吨以上。随着煤炭企业提高长协煤兑现率，增加优质煤炭供应数量;而下游电厂积极拉运，在冬季到来之前，努力提高库存，促使煤炭市场供需双高将再现。

对于动力煤市场来说，后期利好因素不少，比如：东北冬季备煤、产地煤市火热、沿海电厂刚性补库、进口煤倒挂等因素影响之下，煤炭市场红红火火。预计从九月下旬开始，市场将走稳;九月底、十月初，需求将复苏。四季度，煤炭市场供需两旺、港口铁路运输繁忙将出现。