A股市场“牛归否”？哪些行业会率先复苏？各大券商火线解读来了

A股市场近日迎来明显反弹。7月31日，“牛市旗手”券商先行，太平洋证券走出“五天四板”，天风证券等多家券商涨停。

不少投资者的股票刚刚回本翻红，“牛归否”、“本轮行情将持续多久”、“哪些行业值得关注”等成为投资者最为关注的话题。

迎来政策底之后，A股后市行情将如何演绎？来听听各大券商怎么说。

(资料图)

政策利好将多大程度助力行情？

7月31日，A股成交额时隔近一个月重返万亿规模。

当天上午，知名经济学家洪灏在盘前推送的宏观策略中，用简单一个“买”字简明扼要地表示了对A股的积极态度。

政策利好下，后续A股走势如何？

川财证券首席经济学家陈雳对界面新闻记者表示，国内稳步复苏的宏观经济，叠加A股整体估值处于历史低位，使得当前A股市场具备较高的配置价值，近期两市走强，成交量回升，北向资金大幅流入，一定程度上反映市场预期正在改善。

他指出，一是需要关注实体经济的情况，二是关注政策的落地速度以及支持力度。

申万宏源的报告指出，政治局首次用“活跃”提及资本市场，这也是时隔1年零3个月政治局会议再次提及“资本市场”。

安信证券则表示，当前资本市场关注的核心问题是“牛归否？”，需要进一步跟踪关注具体政策措施如何落地，目前成交量并未同步明显放大使得对后续上涨空间约束在“山腰处歇脚”的范围中（上证综指区间上限3400点）。

中信证券研报表示，8月在政策、基本面、流动性、情绪四大拐点的共振下，A股有望开启继1月和4月后的今年第三个关键做多窗口，预计行情不会以脉冲式的上涨一蹴而就，而是在政策有序落地的过程中逐步上行，将持续数月。

国泰君安研报指出，“活跃资本市场”的新提法直面当前两市成交低迷、两融冰点的短期问题，有望改善高风险偏好投资者入市与交投。预计低预期、低持仓、低股价的股票将率先受益。

该券商进一步表明，本轮股票行情的驱动力并非来自于对经济周期的超预期认识，而来理解风险预期的缓释，也就是对扩内需、房地产、地方债务的积极表态。

天风证券则表示，今年三季度或将迎来复苏现实的弱共振，预计7-8月的复苏交易将会带来指数层面的修复。

某知名券商特邀经济学家则向界面新闻记者直言，不要过多指望复苏。后续如何吸引资金入场，形成持续的赚取效应是“非常讲究策略的技术活”。

当前哪些行业值得关注？

在具体的行业配置上，国泰君安表示，风险预期的缓释意味着盈利增长或周期性因素预期的上修相对是有限的，建议周期找低位，成长股看催化。前期机构预计悲观出清的方向对利好更敏感，推荐关注房地产等行业。

中金公司建议当前关注受益于政策边际变化的地产链相关行业，例如房地产；或是受益于资本市场政策预期的行业，比方说经纪类券商。

民生证券表示，首先将修复此前基本面受损而当下有明显扭转的“低位资产”，其次再转向具备产业和宏观下一场景逻辑的领域。除非银（保险、券商）在资本市场好转预期下具备弹性、房地产政策调整利好外，建议关注后续国内需求恢复以及海外顺风环境的大宗商品（油、铜、铝等有机化工品）相关资产将引领的第二波行情。

中信证券研报建议关注有政策催化或业绩拐点的产业主题，重点聚焦房地产产业链、科技产业、能源资源产业。

天风证券表示，政策利好的方向，如基建、汽车等；以及基本面占优的行业（出口链有韧性，部分消费持续恢复）有望录得超额收益。

浙商证券则表示，A股正迎来第四轮切换初期。2023年将是中小市值风格占优的一年。与此同时，传统行业受益于经济温和修复，有局部和波段机会，但非风格主线。