第二季度毛利率新高，小米集团“成长性”有源头活水

8月29日，小米集团（1810.HK）发布2023年第二季度业绩报告，公司总收入达到674亿元，环比增长13%，经调整净利润达51亿元，同比大增147%，为2021年第四季度以来单季度最高利润表现，远超市场预期。

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“从管理层角度对这份财报比较满意，因为毛利率提高达到一个历史的最高水平，费用同比大幅度下降，库存大幅度下降。同时，利润规模大幅度提升，现金流增长非常多。”小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在业绩电话会上表示。

高端化战略助推业务毛利新高

在实行“规模与利润”并重为核心的经营策略两个季度后，小米尽显增长活力。今年第二季度，小米整体毛利率达21.0%，创历史新高，智能手机、IoT及生活消费产品业务和互联网业务三大核心业务毛利率均同步提升。

小米业绩增幅高于市场，与高端化战略分不开。过去三年，高端战略一直是小米发展的重中之重。从产品层面来看，近年来连续发布的Xiaomi 12S Ultra、Xiaomi MIX Fold 2、Xiaomi 13、Xiaomi 13 Pro、Xiaomi 13 Ultra以及Xiaomi MIX Fold 3机型，以强劲高端旗舰体验，收获市场认可。

据第三方数据，2023年第二季度，在中国大陆地区，小米智能手机销量在4000元-6000元价位段市占率同比提升6.2个百分点达12.7%，定价3000元及以上的智能手机出货量占比同比提升3.3个百分点至20.1%。

第二季度，小米在智能手机业务收入环比提升4.6%至366亿元，毛利率为13.3%创历史新高，同比提升4.7个百分点。

在IoT与生活消费产品方面，随着市场需求改善和促销费政策的接续落地，小米IoT与生活消费产品收入达223亿元，同比增长12.3%，毛利率创历史新高，达17.6%，连续3个季度保持增长，呈现出强劲的复苏势头。

小米互联网服务收入同比提升6.8%达人74亿元，创历史新高，毛利率同比增长至74.1%。

截至2023年6月，境外互联网业务实现收入达20亿元，同比增长19.7%，创历史新高，占整体互联网服务收入比重同比提升2.9个百分点，达26.8%。

伴随着智能场景融合的不断加深，小米智能连接边界继续拓宽。截至2023年6月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达6.55亿，同比增长24.2%；拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达1300万，同比增长27.8%。2023年6月，米家APP月活用户数同比增长17.1%，达8290万。

降低产品库存盘活资金，不断扩大用户规模

业务之外，小米继续实行降本增效和优化库存管理，集团第二季度整体存货金额同比下降33.5%至385亿元，为近10个季度以来的最低水位。

库存方面，小米智能手机全球整体出货量为3290万台。据Canalys数据，在国际市场中，小米智能手机出货量在全球51个市场排名前三，在61个市场排名前五， 第二季度小米在欧洲和中东地区智能手机出货量排名均提升至第二。

第二季度，小米集团智能大家电业务（包括空调、冰箱、洗衣机）收入同比上涨超70%，已连续7个季度同比增长，继续保持较高增速。

其中，小米空调产品出货量同比增长超90%，小米冰箱产品和洗衣机产品出货量分别逆势上涨超50万台和30万台。

小米智能电视实现量价齐升。据奥维云网数据，2023年上半年，小米电视在中国大陆地区电视出货量排名第一。

据Canalys数据，小米第二季度在中国大陆地区TWS耳机出货量排名第一，可穿戴腕带设备(包括基础手环、基础手表和智能手表）出货量排第二。

小米全球用户规模保持健康增长趋势。财报显示，2023年第二季度小米在全球及中国大陆的MIUI月活用户数再创历史新高。2023年6月，全球及中国大陆MIUI月活用户数分别达6.06亿和1.49亿，同比增长10.8%和6.5%。

随着小米互联网生态运营能力显著提升，高端智能手机用户规模的增长，各项业务形成强劲增长。2023年Q2小米广告收入创历史新高至人民币51亿元，同比增长13.0%。其中，国内和境外效果和品牌广告收入也创下历史新高。

降本增效、加注研发，提升集团经营健康水平

小米进行内部效率改进和提升，巩固公司长期良性发展，集团第二季度整体费用102亿元，同比下降2.3%。

小米新零售业务继续围绕“商店整合年”运营策略进行提质增效。小米之家第二季度线下门店的月均单店GMV同比增长超20%。

同时，线下渠道布局也成为小米推进高端战略的关键，第二季度小米中国大陆地区线下渠道贡献了小米超46%的高端智能手机销量。

今年618期间，小米全渠道GMV实现较好增长，突破194亿元，其中小米之家销售额同比增长27%，线上线下协同发展。智能大家电收入连续7个季度同比增长。

第二季度小米现金储备近1132亿元，突破历史新高，丰富的现金资源不仅验证了小米具备健康高效的经营模式，还为未来的发展奠定坚实的基础。

小米也通过持续的高水平研发投入创造出源源不断的增长动能。第二季度小米研发支出达到46亿元，同比增长21.0%，连续9个季度保持同比增长，研发人员占比近52%。面对新一代产业和技术变革，8月，小米宣布全新科技战略升级。

小米自研大模型目前已正式亮相，8月10日，小米自研的大规模预训练语言模型MiLM-6B，参数规模为64亿，在权威中文评测榜单C-EVAL和CMMLU中位列同等参数规模大模型第一。

目前，小米自研的13亿参数的端侧模型已经在手机端跑通，部分场景效果媲美60亿模型在云端的运算结果。小爱同学大模型版本开启邀请测试。

过去六年（2017-2022）研发投入的年复合增长率高达38.4%，预计2023年小米全年的总研发投入将超过200亿元，未来五年（2022-2026）研发投入将超过1000亿元。

招银国际提到，小米集团第二季度强劲的盈利表现主要是由于手机/AIoT业务线毛利率创历史新高、健康的库存水平以及公司降费提效的成果显现。2023年下半年，看好公司在各个业务线持续维持较高的毛利率水平，并看到营运效率和相关费用管理的持续提升，带来利润端的持续修复。

文/刘畅 编辑 王进雨 校对 陈荻雁