郑棉高位震荡 市场多空博弈

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当前，郑棉走势与现货市场价格以及储备棉竞拍价格关系密切，三者价格均保持在较高位置。未来棉价是选择向上突破还是震荡向下，市场存有较大分歧。

关注纺织下游的人士认为棉价上行难度较大，即使短期向上突破未来也不改向下的走势，主要是当前下游棉纱产销情况不乐观，高价棉花严重挤压了企业的生产利润。对于边采购边生产的企业来讲，部分棉纱品种已经处于亏损，企业生产积极性大幅下降，开机积极性较低，如果后期棉价继续上涨，企业停机率或将上升。在他们看来，没有消费的支撑，谈何棉价上涨。此外增发的滑准税配额棉价大幅低于现货市场价格，对后续市场影响也较大。

当前棉纺产业链上下游博弈非常激烈，看多的人士认为棉价短期深度回调可能性很小，存在继续上行可能。一方面当前现货价格坚挺，新疆仓库皮棉价格在18000元/吨，运到内地价格达到了18500元/吨左右。期货主力合约价格在17400元/吨附近震荡，即便加上升贴水，也比现货价格便宜，因此期望期货价格继续大幅回撤的愿望或将落空。在现货价格高于期货价格的条件下，随着交割时间临近，期货价格只能向现货价格靠拢。另一方面储备棉竞拍形势也非常好，成交率保持100%。据参与竞拍人士了解，现在竞拍成交的储备棉价格低于市场现货价格几百元，竞拍的棉花很具成本优势，企业竞拍积极性高。现在的储备棉竞拍成交价基本就是市场棉花最低价。

另外，近期南疆部分地区由于高温天气持续时间长，部分地块出现了不同程度的旱情，如果后期抗旱等田间管理措施到位，棉花产量有望保持稳定，否则单产将低于往年水平。因此，在新花上市前，棉价还将保持偏强震荡水平。