禾木生物33个月亏损10.7亿元 资产5.7亿负债18.4亿

编者按：近日，禾木生物工程有限公司（以下简称“禾木生物”）递表港交所，拟在香港主板IPO上市，联席保荐人为摩根士丹利亚洲有限公司、中国国际金融香港证券有限公司及瑞士信贷（香港）有限公司。

2021年7月30日，禾木生物向港交所主板提交上市申请，由于6个月内未通过聆讯，而“失效”。

禾木生物是一家生物科技公司，主要从事生物科技产品的研发、应用及商业化。禾木生物自2017年成立以来，主要已于中国建立全套针对外周及神经血管疾病的介入医疗器械。禾木生物拥有六种已产生收益的商业化产品，即TracLine血管内通路导管、FocuStar神经球囊导管─Rx、Afentta颅内血栓抽吸导管、抽吸配件管、Mountix微导管及Privi痔疮冷却球囊。

禾木生物于2017年9月至2021年1月期间完成A系列融资、A+系列融资、B系列融资及C系列融资，分别筹得2700万美元、1149.59万美元、5000万美元和5000万美元。

C系列融资后，禾木生物估值为4.56亿美元。

禾木生物的创始人兼董事长为王吉成，王吉成通过GoldRidge持股禾木生物49.85%。王吉成，博士，60岁，新加坡国籍。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物实现营业收入分别为0元、283.9万元和843.4万元，实现毛利分别为0元、214.9万元和582.4万元，经营亏损分别为6838.1万元、1970.4万元和5781.4万元，期间亏损分别为1.21亿元、6.15亿元和3.34亿元。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物营运活动使用的现金净额分别为-1.33亿元、-2413.4万元、-4888.0万元和-4341.7万元。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物销售及分销开支总额分别为187.0万元、383.0万元和1599.1万元。其中，员工成本分别为123.3万元、193.5万元和701.1万元，占比分别为65.9%、50.5%和43.8%；市场开发开支分别为42.5万元、135.2万元和751.3万元，占比分别为22.7%、35.3%和47.0%。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物研发开支总额分别为5969.8万元、1334.7万元、1806.5万元和2160.6万元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物资产总额分别为5615.7万元、3.44亿元和5.74亿元，负债总额分别为3.62亿元、12.67亿元和18.37亿元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物流动比率分别为0.1、0.3和0.3，速动比率分别为0.1、0.3和0.3。

其中，截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物现金及现金等价物分别为1276.7万元、2.52亿元和5.13亿元。

截至2019年12月31日和2020年12月31日，禾木生物应付利息分别为751.7万元和119.5万元。

携全套神经介入器械二次闯关港交所

禾木生物是一家生物科技公司，主要从事生物科技产品的研发、应用及商业化。禾木生物自2017年成立以来，主要已于中国建立全套针对外周及神经血管疾病的介入医疗器械，而外周及神经血管疾病的介入医疗器械均为公司的关注重点。

禾木生物曾于2021年7月30日递表港交所，但在6个月内未能通过聆讯而“失效”。

2022年2月25日，禾木生物再次递表，联席保荐人为摩根士丹利亚洲有限公司、中国国际金融香港证券有限公司及瑞士信贷（香港）有限公司。

禾木生物拥有六种已产生收益的商业化产品（即TracLine血管内通路导管、FocuStar神经球囊导管─Rx、Afentta颅内血栓抽吸导管、抽吸配件管、Mountix微导管及Privi痔疮冷却球囊）、两种已经获得国家药监局或其地方对口单位批准的产品（即FocusLine外周球囊扩张导管及FlexStarTM球囊导引导管）及14种在研产品处于开发阶段（包括六种在研产品处于注册审核或临床试验阶段，以及八种在研产品处于临床前阶段）。

禾木生物于2017年9月至2021年1月期间完成A系列融资、A+系列融资、B系列融资及C系列融资，分别筹得2700万美元、1149.59万美元、5000万美元和5000万美元。

C系列融资后，禾木生物估值为4.56亿美元。

创始人兼董事长王吉成持股49.85%

禾木生物的创始人兼董事长为王吉成。

王吉成，博士，60岁，新加坡国籍，禾木生物创始人、董事长、首席执行官及首席技术官。王吉成于2017年6月21日获委任为董事。其主要负责禾木生物整体战略规划及业务方向，并管理禾木生物。王吉成拥有20年的医疗器械开发及管理经验。于禾木生物成立前，王吉成于2001年9月至2015年7月期间曾担任过多项职务，包括柏盛国际集团有限公司(BiosensorsInternationalGroup,Ltd.)（柏盛国际）研发副总裁、首席运营官及首席执行官，柏盛国际为一家曾于新加坡证券交易所上市的医疗器械公司。王吉成于2003年于中国成立山东吉威医疗有限公司（吉威医疗），并担任首席执行官，吉威医疗为一家专注于冠状动脉药物洗脱支架（DES）的医疗器械公司，于2007年成为柏盛国际的附属公司。吉威医疗成为中国三大专注于生物可降解聚合物涂层药物洗脱支架的研发、生产及商业化的公司之一。此外，王吉成于美国拥有14项专利。

王吉成通过GoldRidge持股禾木生物49.85%。

禾木生物执行董事为王吉成，非执行董事为王顺龙、盛利、张劼铖，独立非执行董事为陈文庆、拿督斯里符标雄（BBM）、陈淮沁。

两年及一期累计亏损10.7亿元

禾木生物从2020年4月开始创收。截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物实现营业收入分别为0元、283.9万元和843.4万元，实现毛利分别为0元、214.9万元和582.4万元，经营亏损分别为6838.1万元、1970.4万元和5781.4万元，期间亏损分别为1.21亿元、6.15亿元和3.34亿元。

禾木生物表示，2020年及截至2021年9月30日止九个月的收益均来自于2020年4月开始的TracLine血管内通路导管及2021年4月开始的FocuStar神经球囊导管－Rx、于2021年7月开始的Afentta抽吸导管，以及2021年9月开始的抽吸配件管及Mountix微导管的销售。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物营运活动使用的现金净额分别为-1.33亿元、-2413.4万元、-4888.0万元和-4341.7万元。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物毛利率分别为73.5%、75.7%和69.1%。

销售成本上涨

禾木生物于2020年4月开始产生销售成本，主要包括原材料及耗材成本、员工成本、折旧开支、测试费用和其他费用。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物销售成本分别为33.1万元、69.0万元和261.0万元。

经记者计算，禾木生物2021年前三季度销售成本较上年同期增长688.52%。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，该公司原材料及耗材成本分别为16.8万元、43.4万元和109.9万元，员工成本分别为8.4万元、13.2万元和111.2万元，折旧开支分别为4.2万元、6.4万元和20.9万元。

销售及分销开支费用持续上涨

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物销售及分销开支总额分别为187.0万元、383.0万元和1599.1万元。其中，员工成本分别为123.3万元、193.5万元和701.1万元，占比分别为65.9%、50.5%和43.8%；市场开发开支分别为42.5万元、135.2万元和751.3万元，占比分别为22.7%、35.3%和47.0%。

过去一年及一期研发开支远低于2019年研发开支

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物研发开支总额分别为5969.8万元、1334.7万元、1806.5万元和2160.6万元。

禾木生物的研发开支主要包括与研发人员相关的员工成本；第三方合约成本，主要是向合约研究机构、临床现场管理机构、医院及其他服务供货商支付款项，以及临床前测试费及注册费；材料成本，主要是指用于开发在研产品及进行临床试验的材料；向ICI支付的许可费；研发设施的折旧及摊销；及其他，如临床试验及研发活动中发生的租赁费、差旅及交通开支。

其中，员工成本、第三方合约成本和材料费是禾木生物研发开支中的主要支出。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，该公司研发开支中，员工成本分别为1080.3万元、669.2万元、937.1万元和1308.0万元，占比分别为18.1%、50.1%、51.9%和60.5%；第三方合约成本分别为932.1万元、432.9万元、470.5万元和548.3万元，占比分别为15.6%、32.4%、26.3%和25.4%；材料费分别为670.4万元、79.5万元、131.9万元和193.6万元，占比分别为11.2%、6.0%、7.3%和9.0%。

截至2021年9月30日资产5.74亿元负债18.37亿元

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物资产总额分别为5615.7万元、3.44亿元和5.74亿元，负债总额分别为3.62亿元、12.67亿元和18.37亿元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物流动比率分别为0.1、0.3和0.3，速动比率分别为0.1、0.3和0.3。

其中，截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物现金及现金等价物分别为1276.7万元、2.52亿元和5.13亿元。

截至2019年12月31日和2020年12月31日，禾木生物应付利息分别为751.7万元和119.5万元。