一季度仅7只股基上涨 英大创金合信等基金顽强收红

北京4月11日讯 （记者 康博） 今年一季度，在A股强烈震荡行情下，众多权益类基金业绩遭遇下跌，统计显示，在736只（各份额分开计算，下同）有可比业绩的普通股票型基金中，仅有7只基金业绩上涨。

据悉，这7只基金分别是英大国企改革、创金合信资源主题精选股票A、创金合信资源主题精选股票C、安信新常态股票A、安信新常态股票C、红土创新医疗保健股票、工银国家战略股票，涨幅为5.24%、2.34%、2.21%、1.67%、1.57%、1.10%、0.28%。

从此前公布的前十大重仓股看，这些在今年一季度实现正收益的基金普遍重仓低估值板块，如英大国企改革去年四季度就主要持有中国神华、中国核电、中国石油、内蒙华电等电力能源类个股，创金合信资源主题虽然持有赣锋锂业、华友钴业、北方稀土等去年大涨的锂电池资源股，但同时也重仓了南山铝业、西部矿业、中国铝业等低估值个股，安信新常态与工银国家战略则重仓地产、券商板块。

工银国家战略基金经理陈小鹭在年报中称，展望2022年，全球主要发达国家货币宽松的逐步退出，对资本市场的风险偏好带来压制。但国内方面，未来一段时间稳增长的权重会有所上升，发展权益市场仍然是支持创新、推动高质量发展的重要抓手。

陈小鹭认为：“中长期看，科技化和低碳化两个领域是比较被市场认可的方向，但是战术上仍然需要考虑阶段性的高估风险，过于受市场追捧的行业一方面在产业层面会导致大量的竞争者进入，从而埋下未来供过于求的风险，另一方面在市场层面会导致过高的估值和潜在回报率的下降。我们觉得最终影响行业盈利高低以及可持续性的因素中，除了需求增速不同、供给层面的变化，行业竞争格局的变化也是长期需要跟踪的重要方面，我们在投资过程中会更关注企业盈利以及可持续性，并且在估值层面能够看到较好的匹配度的公司。”

相比之下，一季度业绩下跌的普通股票型基金数量多达729只，占比为99%。从具体跌幅看，跌超20%的就有221只，以汇丰晋信沪港深股票基金为例，该基金去年四季报显示，其前十大重仓股为美团、快手、舜宇光学科技、比亚迪电子、中航机电、泡泡玛特、赣锋锂业、旭辉控股集团、亿纬锂能、宁德时代。除中航机电、亿纬锂能、宁德时代外，其余均为港股上市公司。美团此前已经连续两个季度出现在其前十大重仓股中，但2021年三季度也正是该股这一轮下跌的开始，去年三、四季度，美团股价跌幅为23.03%和8.60%，今年一季度继续下跌30.97%，但这并没有动摇基金经理看好相关行业的信心。

基金经理程彧在2021年年报中表示：“在行业配置和选股方面，在当前市场环境下，我们主要看好TMT行业中的互联网龙头公司与电子硬件龙头公司、地产行业中经营稳健的地产龙头公司和物业龙头公司、新能源行业中的电动车产业链和光伏产业链的龙头公司和新消费行业。”

创金合信基金公司旗下的创金合信物联网主题股票发起C、创金合信物联网主题股票发起A、创金合信科技成长股票C、创金合信科技成长股票A在今年一季度跌幅分别为26.90%、26.81%、26.62%、26.53%。虽然创金合信物联网主题成立于去年11月30日，目前还没有披露过季报，但由于上述几只基金均由周志敏管理，所以投资者仍然可以从创金合信科技成长的投资风格来窥探一二。

资料显示，周志敏历任广发证券股份有限公司研究员、第一创证券股份有限公司研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司从事行业研究工作，2017年底管理公募基金，至今超过4年，而创金合信科技成长正是周志敏管理的第一只基金。

去年四季报显示，创金合信科技成长重仓歌尔股份、航天宏图、京东方Ａ、赛意信息、长阳科技、水晶光电、世运电路、三安光电、鸿利智汇、大华股份，而三季度时前十大重仓股则为歌尔股份、中兴通讯、京东方A、TCL科技、胜宏科技、欧陆通、大华股份、安克创新、联创电子、鸿利智汇。虽然重仓行业主要集中在消费电子、5G等方面，但其中的7只个股都出现变更，仅有歌尔股份、京东方Ａ、大华股份持股较为稳定，然而在今年一季度里，这3只个股的表现并不理想，跌幅分别为36.41%、14.65%、29.51%。

对于未来，周志敏表示，科技对于国家安全、经济发展、生活改善的重要性无需多言，长期的前景无需担心，成长的关键词依然有效。在具体投资机会上，周志敏认为，2021年下半年，元宇宙与智能汽车表现亮眼，从产业空间和渗透率来看，这两个板块2022年在不断有新闻和业绩的催化下可能依然会有不错的投资机会。对于智能汽车，市场的认同度可能更高一些，激光雷达、摄像头、智能座舱等需求量有望爆发性增长。对于元宇宙，市场还没达成统一，目前看起来硬件层面行业龙头的VR装备出货量已经达到了千万级是个积极的信号，软件层面虚拟人的应用逐渐被to C to B 端用户接受方兴未艾，而且国内的巨头还没发力，也保留了一丝悬念。全年来看，数字经济可能是最大的风口，产业数字化和数字产业化，两个维度上都延伸出无数的投资机会。

与此同时，其他机构也表示对未来资本市场的看好。博时基金认为，沪深300隐含ERP已修复至均值之上，ERP中期走势还取决于后续经济增长趋势。在具体的行业上，建议积极关注低估值的能源通胀链，包括石油石化(石油开采/油服)/煤炭和绿电等；而在成长板块中，可聚焦调整较深、拥挤度压力释放较为充分且景气依然向好的新能源链(光伏和风电)。

天弘基金称，当前时点A股配置性价比凸显，建议投资者在均衡配置基础上利用定投等工具稳步建仓，其认为目前在医药、光伏、新能源汽车等方向可能有超额收益。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也强调，影响市场的不利因素已经在一季度大幅下跌中得到了相当程度的消化，资本市场往往是提前反映经济面、政策面的变化，所以二季度有可能在一季度调整的基础上出现恢复性上涨的反弹机会。

2022年一季度涨跌幅前100名普通股票型基金一览

数据来源：Wind（规模截止日期：2021年12月31日）