拓山重工报告期现金流全负毛利率连降 财务负责人频换

编者按：中国证监会网站近日发布消息，第十八届发行审核委员会定于2022年3月24日审核安徽拓山重工股份有限公司（以下简称“拓山重工”）的首发申请。拓山重工是一家集工程机械零部件及总成研发、设计、生产、销售与服务为一体的高新技术企业。

2021年6月28日，拓山重工在中国证监会网站披露招股说明书，拟于深交所主板上市，保荐机构（主承销商）为民生证券股份有限公司，保荐代表人为黄益民、居韬。

拓山重工本次拟公开发行股份总数不超过1866.67万股，占发行后公司总股本的比例不低于25%。该公司拟募集资金4.42亿元，其中，3.47亿元拟用于安徽拓山重工股份有限公司智能化产线建设项目，3505.25万元拟用于安徽拓山重工股份有限公司研发中心建设项目，6000.00万元拟用于补充流动资金。

2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，拓山重工实现营业收入分别为5.06亿元、5.59亿元、7.52亿元和4.60亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为7403.86万元、7242.44万元、8801.50万元和4422.19万元，实现归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为7385.50万元、7367.59万元、8155.15万元和4140.77万元。

报告期内，拓山重工经营活动产生的现金流量净额分别为-3829.90万元、-8067.44万元、-1.32亿元和-1.44亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.98亿元、4.01亿元、5.64亿元和2.96亿元，主营业务收现比分别为0.82、0.75、0.79和0.70。

报告期内，拓山重工的毛利率整体呈逐渐下降的趋势。过去三年及一期，拓山重工主营业务毛利率分别为29.36%、27.57%、23.86%和20.47%，综合毛利率分别为28.03%、26.28%、22.83%和20.50%。

按照产品应用领域划分，报告期内，拓山重工链轨节产品销售金额占主营业务收入的比例分别为47.75%、49.21%、48.29%和46.25%，销套产品销售金额占主营业务收入的比例分别为19.90%、19.55%、19.81%和21.95%，支重轮产品销售金额占主营业务收入的比例分别为13.08%、15.74%、15.84%和15.22%，销轴产品销售金额占主营业务收入的比例分别为1.95%、1.46%、3.35%和3.82%，制动装置系列产品销售金额占主营业务收入的比例分别为3.41%、3.30%、2.84%和3.22%。

其中，2018年至2020年，拓山重工链轨节产品、销套产品、支重轮产品和销轴产品的单位售价均连续下降。

分产品来看，报告期各期，拓山重工链轨节产品的毛利率分别为 33.28%、31.50%、27.55%和21.76%，单位售价分别为7591.82元/吨、7301.96元/吨、7035.11元/吨和7849.34元/吨；销套产品的毛利率分别为28.79%、28.11%、24.20%和21.09%，单位售价分别为8496.24元/吨、8404.23元/吨、8170.58元/吨和8705.56元/吨；支重轮产品的毛利率分别为21.86%、18.39%、11.46%和16.88%，单位售价分别为7813.42元/吨、7618.48元/吨、7466.07元/吨和8403.83元/吨；销轴产品的毛利率分别为21.06%、21.54%、26.66%和19.83%，单位售价分别为10499.73元/吨、10263.42元/吨、10017.72元/吨和9212.48元/吨；制动装置系列产品的毛利率分别为28.41%、27.25%、30.88%和27.01%，单位售价分别为12901.70元/吨、10891.69元/吨、12573.64元/吨和13647.76元/吨。

报告期初，安徽拓山重工机械有限公司（以下简称“拓山有限”）（拓山重工前身）总经理为徐杨顺，财务负责人为毛兴峰。

2019年1月，毛兴峰因个人原因辞去公司财务负责人职务；2019年3月，公司聘任张明为公司财务负责人职务；2019年6月，张明因个人原因辞去公司财务负责人职务；2019年10月，公司聘任包敦峰为公司财务负责人职务。

2020年3月16日，公司第一届董事会第一次会议审议，聘任徐杨顺为公司总经理，聘任司永国为公司副总经理，聘任包敦峰为公司财务总监，聘任黄涛为公司董事会秘书。

2020年11月5日，司永国因个人原因辞去公司副总经理职务；2020年11月25日，公司第一届董事会第三次会议审议，聘任闫晓军、包敦峰、黄涛为公司副总经理。

报告期内，拓山重工两次现金分红，累计现金分红金额为4200.00万元。

2019年5月15日，经公司股东会决议，公司向全体股东分配现金股利（含税）2000.00万元，本次现金股利已经于2019年10月31日发放完毕。

2020年12月10日，经公司股东大会决议，公司向全体股东分配现金股利（含税）2200.00万元，本次现金股利已经于2021年3月31日发放完毕。

从事工程机械零部件研发、生产、销售IPO拟募资4.42亿元

拓山重工前身为拓山有限，成立于2011年5月23日。2020年3月26日，有限公司整体变更为股份有限公司。

拓山重工是一家集工程机械零部件及总成研发、设计、生产、销售与服务为一体的高新技术企业。该公司的主要产品包括链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置系列等，主要应用于工程机械领域，对工程机械设备的工作性能和行动性能具有关键作用。

2021年6月28日，拓山重工在中国证监会网站披露招股说明书，拟于深交所主板上市，保荐机构（主承销商）为民生证券股份有限公司，保荐代表人为黄益民、居韬，律师事务所为北京大成律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙），资产评估机构为银信资产评估有限公司和天津中联资产评估有限责任公司。

拓山重工本次拟公开发行股份总数不超过1866.67万股，占发行后公司总股本的比例不低于25%。该公司拟募集资金4.42亿元，其中，3.47亿元拟用于安徽拓山重工股份有限公司智能化产线建设项目，3505.25万元拟用于安徽拓山重工股份有限公司研发中心建设项目，6000.00万元拟用于补充流动资金。

拓山重工控股股东、实际控制人为徐杨顺。徐杨顺直接持有拓山重工4178.84万股，占公司总股本的74.62%，通过担任广德广和管理投资合伙企业（有限合伙）普通合伙人而间接控制公司168万股，占公司总股本的3.00%，合计直接持有及间接控制公司总股本的77.62%，为拓山重工的控股股东、实际控制人。

徐杨顺，男，1968年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，工商管理硕士在读。1989年11月至今，任浙江拓山机械有限公司董事长兼总经理；2011年5月至2020年3月，任公司执行董事、总经理；2020年3月至今，任公司董事长、总经理。

报告期各期现金流连负

2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，拓山重工实现营业收入分别为5.06亿元、5.59亿元、7.52亿元和4.60亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为7403.86万元、7242.44万元、8801.50万元和4422.19万元，实现归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为7385.50万元、7367.59万元、8155.15万元和4140.77万元。

报告期内，拓山重工经营活动产生的现金流量净额分别为-3829.90万元、-8067.44万元、-1.32亿元和-1.44亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.98亿元、4.01亿元、5.64亿元和2.96亿元。

报告期内，拓山重工主营业务收入分别为4.83亿元、5.32亿元、7.16亿元和4.26亿元，主营业务收现比分别为0.82、0.75、0.79和0.70。

毛利率持续下滑

报告期各期，拓山重工主营业务毛利率分别为29.36%、27.57%、23.86%和20.47%，综合毛利率分别为28.03%、26.28%、22.83%和20.50%。

同期，同行业可比上市公司综合毛利率平均值分别为24.15%、24.65%、25.61%和23.19%。

按照产品应用领域划分，报告期内，拓山重工链轨节产品销售金额占主营业务收入的比例分别为47.75%、49.21%、48.29%和46.25%，销套产品销售金额占主营业务收入的比例分别为19.90%、19.55%、19.81%和21.95%，支重轮产品销售金额占主营业务收入的比例分别为13.08%、15.74%、15.84%和15.22%，销轴产品销售金额占主营业务收入的比例分别为1.95%、1.46%、3.35%和3.82%，制动装置系列产品销售金额占主营业务收入的比例分别为3.41%、3.30%、2.84%和3.22%。

分产品来看，报告期各期，拓山重工链轨节产品的毛利率分别为 33.28%、31.50%、27.55%和21.76%，单位售价分别为7591.82元/吨、7301.96元/吨、7035.11元/吨和7849.34元/吨；销套产品的毛利率分别为28.79%、28.11%、24.20%和21.09%，单位售价分别为8496.24元/吨、8404.23元/吨、8170.58元/吨和8705.56元/吨；支重轮产品的毛利率分别为21.86%、18.39%、11.46%和16.88%，单位售价分别为7813.42元/吨、7618.48元/吨、7466.07元/吨和8403.83元/吨；销轴产品的毛利率分别为21.06%、21.54%、26.66%和19.83%，单位售价分别为10499.73元/吨、10263.42元/吨、10017.72元/吨和9212.48元/吨；制动装置系列产品的毛利率分别为28.41%、27.25%、30.88%和27.01%，单位售价分别为12901.70元/吨、10891.69元/吨、12573.64元/吨和13647.76元/吨。

报告期各期货币资金金额均低于短期借款金额

拓山重工货币资金主要包括银行存款。报告期各期末，该公司货币资金账面价值分别为1110.49万元、1283.86万元、6573.85万元和4151.56万元，各期末其他货币资金均系银行承兑汇票保证金。

报告期各期末，拓山重工短期借款分别为4774.14万元、5929.34万元、1.06亿元和4605.64万元。

流动比率、速动比率低于同行业可比公司均值

报告期各期末，拓山重工流动比率分别为1.33、1.51、1.44和1.65，速动比率分别为1.03、1.23、1.17和1.32，资产负债率（母公司）分别为44.38%、44.60%、53.26%和43.81%。

报告期内，与可比公司相比，拓山重工资产负债率（母公司）较高，流动比率、速动比率指标偏低，公司偿债能力指标整体略低于可比公司平均水平。

报告期各期末，同行业可比上市公司流动比率平均值分别为1.81、2.60、2.66和2.48，同行业可比上市公司速动比率平均值分别为1.25、1.84、2.03和1.89，同行业可比上市公司资产负债率（母公司）平均值分别为35.69%、34.79%、34.61%和34.60%。

就与同行业公司偿债能力指标对比情况，拓山重工解释称，主要原因系公司融资途径单一，以银行短期借款为主，随着营业规模的不断增长，公司需要进一步拓展融资渠道，优化资产负债结构，增强偿债能力。

2021年6月末应收账款余额1.86亿元

报告期内，拓山重工应收账款余额分别为1.23亿元、1.46亿元、1.99亿元和1.86亿元，占当期营业收入的比例分别为24.32%、26.06%、26.46%和40.33%。

报告期内，拓山重工应收账款坏账准备金额分别为692.29万元、804.55万元、1037.16万元和977.91万元，应收账款账面价值分别为1.16亿元、1.38亿元、1.89亿元和1.76亿元。

2021年6月末应收票据和应收款项融资账面余额合计9182.71万元

各报告期末，拓山重工应收票据和应收款项融资账面余额合计分别为3772.19万元、6893.89万元、1.00亿元和9182.71万元，账面价值合计分别为3608.13万元、6584.10万元、9542.90万元和8821.93万元，应收票据和应收款项融资账面价值合计占当期末流动资产的比例分别为16.24%、22.54%、21.76%和21.14%。

拓山重工解释称，2018年至2020年，公司应收票据和应收款项融资余额逐年上升，主要原因系公司经营规模和销售规模上升，且以票据作为主要结算工具的比例逐渐上升所致。

财务负责人频换

报告期初，拓山有限总经理为徐杨顺，财务负责人为毛兴峰。

2019年1月，毛兴峰因个人原因辞去公司财务负责人职务；2019年3月，公司聘任张明为公司财务负责人职务；2019年6月，张明因个人原因辞去公司财务负责人职务；2019年10月，公司聘任包敦峰为公司财务负责人职务。

2020年3月16日，公司第一届董事会第一次会议审议，聘任徐杨顺为公司总经理，聘任司永国为公司副总经理，聘任包敦峰为公司财务总监，聘任黄涛为公司董事会秘书。

2020年11月5日，司永国因个人原因辞去公司副总经理职务；2020年11月25日，公司第一届董事会第三次会议审议，聘任闫晓军、包敦峰、黄涛为公司副总经理。

两年现金分红4200万元

报告期内，拓山重工两次现金分红，累计现金分红金额为4200.00万元。

2019年5月15日，经公司股东会决议，公司向全体股东分配现金股利（含税）2000.00万元，本次现金股利已经于2019年10月31日发放完毕。

2020年12月10日，经公司股东大会决议，公司向全体股东分配现金股利（含税）2200.00万元，本次现金股利已经于2021年3月31日发放完毕。